STB công bố KQKD trong quý 1/2025 với tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (+13,4% YoY) và LNTT đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (+38,4% YoY), hoàn thành 20% và 21% dự báo cả năm của chúng tôi. So với quý trước (QoQ), TOI trong quý 1/2025 tăng 5,2% trong khi LNTT giảm 20,6% do STB đã hoàn nhập khoản dự phòng liên quan đến nợ của Phong Phú, trị giá khoảng 1,6 nghìn tỷ đồng, trong quý 4 năm ngoái. Chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận cho năm 2025 của chúng tôi, do việc thanh toán đối với thương vụ bán nợ của Phong Phú chậm hơn dự kiến, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Tăng trưởng tín dụng trong quý 1/2025 đạt 4,6%, cao hơn nhẹ so với mức tăng trưởng toàn hệ thống là 3,9%. Diễn biến này có thể được thúc đẩy bởi mảng cho vay doanh nghiệp, đặc biệt là khi khoản vay cho các nhà đầu tư BĐS tăng 2,6 lần YoY và các khoản cho vay doanh nghiệp sản xuất tăng 44,7% YoY trong năm 2024.
Tăng trưởng tiền gửi khách hàng quý 1/2025 đạt 3,3%, trong khi tổng tăng trưởng vốn huy động (bao gồm tiền gửi khách hàng và các giấy tờ có giá) đạt 2,6%, chậm hơn so với tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, như ACB, tỷ lệ CASA của STB đã giảm nhẹ so với quý trước và năm trước, xuống mức 17,5%.
NIM trong quý 1/2025 giảm 5 điểm cơ bản YoY xuống 3,80% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 3,63%. So với quý trước, chúng tôi nhận thấy NIM của STB đã cải thiện nhẹ 28 điểm cơ bản QoQ. Điều này chủ yếu là nhờ vào mức tăng trong lợi suất tài sản sinh lãi (+29 điểm cơ bản QoQ) lấn át mức tăng nhẹ trong chi phí huy động vốn. Diễn biến này đi ngược lại với các ngân hàng khác đã công bố KQKD quý 1/2025 trong danh mục theo dõi của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng lợi suất trên tài sản sinh lãi cao hơn là do STB thu hồi thành công các khoản nợ xấu.
Thu nhập ngoài lãi (NOII) trong quý 1/2025 đạt 933 tỷ đồng (đi ngàn YoY). Trong khi thu nhập thuần phí ròng (NFI) của STB trong quý 1/2025 ghi nhận tăng trưởng mạnh ở mức +25,9% YoY, ngân hàng ghi nhận khoản lỗ 104 tỷ đồng trong thu nhập khác.
Chất lượng tài sản suy giảm nhẹ trong quý 1/2025 khi tỷ lệ nợ xấu tăng so với quý trước và năm trước, lên mức 2,51%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 là 0,79% (-6 điểm cơ bản YoY, +2 điểm cơ bản QoQ) trong quý 1/2025. Tuy nhiên, chi phí dự phòng của STB trong quý 1/2025 giảm 71,2% YoY, cho thấy ngân hàng có thể đã hoàn nhập dự phòng cho nợ xấu trong quý.
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) trong quý 1/2025 đạt 50,4%, gần như đi ngang đổi so với năm trước và chúng tôi dự báo tỷ lệ này sẽ giảm trong quý 2/2025 sau khi ngân hàng tiến hành tái cấu trúc để giảm chi phí vào cuối năm 2024.
KQKD hợp nhất trong quý 1/2025 của STB
Tỷ đồng | Q1 2024 | Q1 2025 | YoY |
Thu nhập lãi ròng (NII) | 5.951 | 6.863 | 15,3% |
Thu nhập ngoài lãi | 924 | 933 | 1,0% |
Chi phí HĐKD (OPEX) | (3.543) | (3.927) | 10,8% |
LN từ HĐKD trước dự phòng | 3.332 | 3.869 | 16,1% |
Chi phí dự phòng | (678) | (195) | -71,2% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 2.111 | 2.897 | 37,2% |
|
|
|
|
Tăng trưởng cho vay | 3,7% | 4,6% | 0,9 điểm % |
Tăng trưởng tiền gửi | 4,4% | 3,3% | -1,1 điểm % |
|
|
|
|
NIM | 3,85% | 3,80% | -5 điểm cb |
Lợi suất tài sản sinh lãi | 8,07% | 7,57% | -50 điểm cb |
Chi phí huy động | 4,41% | 4,02% | -39 điểm cb |
Tỷ lệ CASA * | 18,5% | 17,5% | -109 điểm cb |
Tỷ lệ CASA cộng tiền gửi kỳ hạn bằng ngoại tệ | 20,2% | 19,0% | -115 điểm cb |
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) | 51,5% | 50,4% | -1,1 điểm % |
|
|
|
|
Nợ xấu/khoản vay gộp | 2,28% | 2,51% | 23,0 điểm cb |
Nợ nhóm 2/khoản vay gộp | 0,85% | 0,79% | -6,0 điểm cb |
Lãi dự thu/tài sản sinh lãi | 0,87% | 0,75% | -12,0 điểm cb |
Nguồn: STB, Vietcap — * Tỷ lệ CASA bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi ký quỹ; ** Tăng trưởng cho vay và tiền gửi trong quý 1/2024 và quý 1/2025 là mức tăng trưởng QoQ.
Powered by Froala Editor
