STB - Quá trình làm sạch bảng cân đối kế toán tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận quý 1/2026; áp lực dự phòng hạ nhiệt theo quý nhưng vẫn tăng mạnh YoY - Báo cáo KQKD

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) công bố KQKD quý 1/2026 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 7,5 nghìn tỷ đồng (-3,3% YoY) và LNTT đạt 2,1 nghìn tỷ đồng (-42,7% YoY), lần lượt hoàn thành 22% và 12% dự báo cả năm của chúng tôi. Khả năng sinh lời vẫn chịu áp lực khi chất lượng tài sản tiếp tục suy giảm và chi phí dự phòng duy trì ở mức cao đã bù đắp hoàn toàn hiệu quả hoạt động cốt lõi. Ngoài ra, STB không ghi nhận tăng trưởng tín dụng trong quý 1/2026. Nhìn chung, kết quả quý 1 yếu cho thấy rủi ro giảm đối với dự báo lợi nhuận cả năm của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

• Tăng trưởng tín dụng quý 1/2026 là 0,1%, thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng 3,2% toàn hệ thống và kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng điều này một phần do nhu cầu vay yếu từ khách hàng cá nhân và SME trong bối cảnh môi trường vận hành không chắc chắn hơn và lãi suất cao hơn. Ngoài ra, chi phí vốn của STB vẫn ở mức tương đối cao hơn so với các ngân hàng hàng đầu, điều này có thể đã hạn chế khả năng cạnh tranh cho vay của ngân hàng.
• Tiền gửi khách hàng giảm 2,8% so với đầu năm trong quý 1/2026, trong khi tổng nguồn vốn huy động (bao gồm tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá) cũng giảm 2,8%, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp nguồn vốn bị thu hẹp. Áp lực huy động tương tự cũng được ghi nhận ở nhiều ngân hàng khác. Chúng tôi tin rằng điều này chủ yếu phản ánh sự cạnh tranh tiền gửi gay gắt, đặc biệt là ở mảng chứng chỉ tiền gửi (CD), nơi STB có ít lợi thế cạnh tranh hơn, dẫn đến một phần dòng tiền dịch chuyển khỏi các sản phẩm tiền gửi khách hàng truyền thống.
• Tỷ lệ CASA quý 1/2026 của STB giảm 1,3 điểm % YoY nhưng tăng nhẹ 89 điểm cơ bản QoQ lên mức 16,2%.
• NIM quý 1/2026 của STB giảm 103 điểm cơ bản YoY xuống 2,77%, thấp hơn dự báo của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng sự sụt giảm mạnh này chủ yếu do (1) nợ xấu mới hình thành tăng đáng kể từ quý 4/2025 sang quý 1/2026 gây áp lực lên lợi suất tài sản sinh lãi (IEA), và (2) chi phí vốn cao hơn sau chu kỳ tăng lãi suất huy động trong quý 4/2025, mức tăng này đã bù trừ hoàn toàn tác động tích cực từ việc số dư tiền gửi khách hàng thấp hơn.
• Thu nhập ngoài lãi (NOII) quý 1/2026 đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (+60,3% YoY), nhờ thu nhập khác tăng mạnh, chủ yếu là thu nhập từ thu hồi nợ tăng lên 324 tỷ đồng so với mức âm 104 tỷ đồng năm ngoái. Ngược lại, thu nhập phí thuần (NFI) chỉ tăng 3% YoY.
• Chi phí tín dụng quy đổi theo năm của STB tăng mạnh lên 1,29% trong quý 1/2026 so với mức chỉ 0,14% trong quý 1/2025. Tuy nhiên, chi phí tín dụng quy đổi theo năm trong quý 1/2026 đã hạ nhiệt so với mức 5,90% của quý 4/2025. Chúng tôi đánh giá đây là điểm tích cực, vì nó cho thấy tốc độ làm sạch bảng cân đối kế toán đang chậm lại.
• Tỷ lệ nợ xấu tăng 21 điểm cơ bản QoQ và 411 điểm cơ bản YoY lên 6,62% trong quý 1/2026. Trong đó, nợ nhóm 5 chiếm 4,87% tổng dư nợ (+10 điểm cơ bản QoQ) và nợ nhóm 4 chiếm 1,24% tổng dư nợ (+71 điểm cơ bản QoQ). Ngược lại, tỷ trọng nợ nhóm 3 giảm xuống 0,5% tổng dư nợ (-60 điểm cơ bản QoQ), cho thấy các khoản nợ xấu mới hình thành trong quý 4/2025 đã bị chuyển xuống nhóm nợ thấp hơn. Trong khi đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của STB đã cải thiện lên 53,2% trong quý 1/2026 từ mức 50,0% của quý trước.

Nguồn: STB, Vietcap — *CASA bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi ký quỹ; Tăng trưởng tín dụng và tiền gửi quý 1/2026 và quý 1/2025 là tăng trưởng QoQ.

Powered by Froala Editor