- Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc (STB) ở mức 73.500 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG.
- Mặc dù chúng tôi kỳ vọng dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 sẽ ở mức khiêm tốn do STB tiếp tục ưu tiên xử lý nợ xấu, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng tăng trưởng dài hạn của ngân hàng, nhờ hiệu quả hoạt động được cải thiện và định hướng mở rộng chiến lược nhằm phục vụ các hệ sinh thái khách hàng quy mô lớn.
- Thương vụ đấu giá 32,5% cổ phần của ngân hàng tiếp tục là yếu tố biến động lớn nhất đối với dự báo lợi nhuận và định giá cổ phiếu của chúng tôi. Mức giá chuyển nhượng tiềm năng và thời điểm thực hiện thương vụ vẫn còn nhiều bất định. Do đó, chúng tôi hiện tiếp tục duy trì giả định rằng thương vụ bán cổ phần sẽ diễn ra trong năm 2027.
- STB hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng giai đoạn 2026-2027 lần lượt là 2,2 lần/1,5 lần, cao hơn so với mức trung vị của các ngân hàng cùng ngành là 1,2 lần/1,0 lần.
- Rủi ro: Tỷ lệ nợ xấu cao hơn dự kiến; NIM thấp hơn dự kiến; tiến trình xử lý 32,5% cổ phần thế chấp tại VAMC tiếp tục kéo dài.
Powered by Froala Editor
