Kết quả và triển vọng quý 3 & 9T 2026
* Doanh thu: Doanh thu bia tăng 4% YoY trong quý 3/2026 và 6% trong 9T 2026, nhờ các đợt tăng giá vào tháng 4 và tháng 5 cùng tỷ trọng đóng góp ngày càng gia tăng từ dòng 250ml có giá bán trung bình cao hơn. Do đó, chúng tôi ước tính sản lượng bia quý 3 đi ngang đến giảm nhẹ so với cùng kỳ.
* Tăng giá: Ngoài các đợt tăng giá vào tháng 4 và tháng 5, SAB đã tăng giá lần thứ ba vào tháng 10. Do đó, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng doanh số bia quý 4 tiếp tục được thúc đẩy bởi giá bán.
* Biên LN gộp: Biên LN gộp mảng bia cải thiện 1,0 điểm % lên 40,5% trong quý 3 do malt và nhôm đã được phòng hộ giá tốt cho năm 2026. SAB cũng đã phòng hộ giá cả hai nguyên liệu này đến hết quý 2/2027, và ban lãnh đạo kỳ vọng môi trường chi phí thuận lợi hơn, với dư địa tăng giá malt hạn chế nhờ vụ thu hoạch tốt tại Úc và giá nhôm có xu hướng giảm khi giá nhiên liệu hạ nhiệt.
* Thị phần: Sau khi thu hẹp khoảng cách với đối thủ gần nhất vào tháng 6, thị phần của SAB giảm trong Q3, dù chênh lệch đã thu hẹp nhẹ trở lại trong tháng 9. Bia Saigon vẫn là thương hiệu bia số 1 xét theo sản lượng bán ra (sell-out), theo nghiên cứu của bên thứ ba.
* Triển vọng quý 4: SAB đã chuẩn bị cho mùa bán hàng Tết trong quý 4, phù hợp với nhận định của chúng tôi về việc các kênh phân phối tăng cường nhập hàng trước thời điểm thuế tiêu thụ đặc biệt tăng lên 70% vào năm 2027. Ban lãnh đạo kỳ vọng Bia Saigon Lager dẫn dắt sản lượng dịp Tết, trong khi các dòng cận cao cấp (Saigon Gold, Saigon Chill, Saigon Special) thúc đẩy tăng trưởng biên lợi nhuận. SAB cũng vừa ra mắt 333 Triple Pure, sản phẩm mới trước mùa cao điểm dịp Tết nhằm thúc đẩy xu hướng cao cấp hóa.
* Các ghi nhận khác:
- Tiêu dùng hình chữ K (K-shaped) thúc đẩy nhanh xu hướng chuyển dịch sang phân khúc cao cấp: ban lãnh đạo nhận thấy sự phục hồi hình chữ K trong tiêu thụ bia, với phân khúc cao cấp tăng trưởng mạnh trong khi phân khúc phổ thông tiếp tục chịu áp lực.
- 333 Triple Pure thúc đẩy xu hướng cao cấp hóa: dòng bia ít có lượng carb thấp hơn 75%, lượng calo thấp hơn 50%, độ cồn 3% và là SKU có giá bán cao nhất của SAB. Sản phẩm hướng đến cạnh tranh trong phân khúc cao cấp và nhắm tới nhóm khách hàng trẻ quan tâm đến sức khỏe.
- Dòng 250ml là động lực tăng trưởng mới: sau thành công của Saigon Chill 250ml ra mắt vào tháng 7/2025, SAB tiếp tục giới thiệu phiên bản 250ml của 333 Pilsner Extra Smooth vào tháng 5/2026, Bia Saigon Export Premium vào tháng 6/2026 và Bia Saigon Lager vào tháng 8/2026. Theo ban lãnh đạo, lon dung tích nhỏ ngày càng được ưa chuộng tại kênh tiêu thụ tại chỗ (on-trade), mang lại biên lợi nhuận trên mỗi lít cao hơn và được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong năm 2027. Với sự chuyển dịch sang dòng 250ml và chiến lược cao cấp hóa thông qua các sản phẩm mới, SAB đặt kỳ vọng giành lại thị phần trong năm 2027.
- Thương mại điện tử duy trì đà tăng trưởng mạnh từ nền thấp: GMV tăng 20% YoY trong Q3/2026 và SAB đứng số 1 ngành hàng bia trên các sàn thương mại điện tử trong 9T 2026, dù đóng góp vào doanh thu còn khiêm tốn.
Powered by Froala Editor
