- Chúng tôi điều chỉnh giảm 13% giá mục tiêu cho Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) còn 58.000 đồng/CP nhưng vẫn duy trì khuyến nghị MUA.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu là do (1) bội số P/E mục tiêu giảm 10% từ 18,6x xuống 16,7x và (2) dự báo EPS năm 2025 giảm 7%, được bù đắp một phần bởi việc áp dụng EPS trung bình giai đoạn 2025–26 thay vì chỉ áp dụng EPS dự phóng của năm 2025. Chúng tôi áp dụng bội số P/E mục tiêu thấp hơn nhằm phản ánh mức giảm 4% trong tổng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-29 và mức giảm 6% trong P/E trung vị trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành so với Báo cáo Cập nhật trước. Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận chủ yếu là do điều chỉnh giảm CAGR sản lượng bia dự phóng giai đoạn 2024-29 từ 5% xuống 2%, được bù đắp một phần bởi giả định biên lợi nhuận gộp bia cao hơn.
- Chúng tôi dự báo CAGR EPS đạt 5% trong giai đoạn 2024-29, được hỗ trợ bởi CAGR sản lượng bia đạt 2% và biên lợi nhuận gộp bia duy trì ở mức cơ sở cao.
Powered by Froala Editor
