PTB – Điều chỉnh giảm 10% kế hoạch lợi nhuận trong bối cảnh thách thức liên quan đến thuế đối ứng – Báo cáo ĐHCĐ

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ năm 2024 của PTB tổ chức tại tỉnh Bình Định vào ngày 15/04.

1. Kế hoạch năm 2025:

- Doanh thu: 6,7 nghìn tỷ đồng (+3% YoY; tương đương 90% dự báo cả năm của chúng tôi).

+ Mảng đá: 1,8 nghìn tỷ đồng (+1% YoY; 85% dự báo năm 2025 của chúng tôi);

+ Mảng gỗ: 3,8 nghìn tỷ đồng (+3% YoY; tương đương 92% dự báo năm 2025 của chúng tôi);

+ Đại lý ô tô: 817 tỷ đồng (-16% YoY; tương đương 76% dự báo năm 2025 của chúng tôi);

+ BĐS: 260 tỷ đồng (+270% YoY; tương đương 123% dự báo năm 2025 của chúng tôi).

- LNTT: 477 tỷ đồng (+1% YoY; tương đương 82% dự báo năm 2025 của chúng tôi).

- Kế hoạch quý 2/2025:

+ Doanh thu: 1,7 nghìn tỷ đồng (+8% YoY; tương đương 23% dự báo năm 2025 của chúng tôi);

+ LNTT: 140 tỷ đồng (+1% YoY; tương đương 24% dự báo năm 2025 của chúng tôi).

- Kế hoạch kinh doanh công bố tại ĐHĐCĐ của PTB thấp hơn 8% đối với doanh thu và 10% đối với LNTT so với kế hoạch năm 2025 công ty công bố vào đầu năm. Ban lãnh đạo cho biết điều chỉnh này hiện phản ánh tác động của mức thuế đối ứng 10% áp lên hàng xuất khẩu sang Mỹ.

- Công ty kỳ vọng thuế quan đối với sản phẩm gỗ sẽ ở mức khoảng 20%, trong khi kỳ vọng thuế quan đối với sản phẩm đá sẽ được áp dụng tương đương giữa các nước cùng xuất khẩu vào thị trường Mỹ như như Thái Lan, Ấn Độ, v.v.

2. KQKD quý 1/2025 sơ bộ:

- Doanh thu: 1,6 nghìn tỷ đồng (+14% YoY; tương đương 22% dự báo năm 2025 của chúng tôi).

- LNTT: 144 tỷ đồng (+32% YoY; tương đương 25% dự báo năm 2025 của chúng tôi).

- Nhìn chung, KQKD này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo của chúng tôi ở thời điểm hiện tại, nhưng chúng tôi lưu ý rủi ro giảm dự báo do thuế quan của Mỹ có thể cao hơn kỳ vọng, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

3. Mảng gỗ:

- PTB đã nhận đơn hàng cho quý 3/2024 và đang tiếp tục nhận đơn cho quý 4/2024. Đáng chú ý, các khách hàng Mỹ đang đặt nhiều đơn hàng quý 2/2024, và yêu cầu PTB đẩy nhanh sản xuất trong 90 ngày hoãn thuế tạm thời theo chính sách của Tổng thống Donald Trump. Điều này phản ánh sự cấp thiết của người mua trong việc giảm thiểu rủi ro về chi phí trong bối cảnh kết quả thuế quan không chắc chắn.

- Xuất khẩu gỗ của PTB sang Mỹ hiện đang chịu mức thuế 10%. Để ứng phó, PTB cùng các doanh nghiệp trong ngành đang đàm phán chia sẻ chi phí với khách hàng, đồng thời PTB vẫn tiếp tục chiến lược đa dạng hóa thị trường và sản phẩm. Tuy nhiên, ban lãnh đạo thừa nhận rằng việc đa dạng hóa thị trường là một giải pháp dài hạn, do quá trình thâm nhập thị trường mới đòi hỏi nhiều thời gian và phức tạp.

- PTB dự kiến bắt đầu xuất khẩu viên nén gỗ từ quý 3/2025, hướng đến các thị trường châu Á (Nhật Bản, Hàn Quốc) và châu Âu. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 10% và cho biết có thể đầu tư thêm nhà máy thứ hai nếu nhu cầu thị trường đủ mạnh.

4. Mảng đá:

- Đá tự nhiên: PTB đã thu hẹp mảng này trong những năm gần đây do thị trường bão hòa và mức độ cạnh tranh cao. Tuy nhiên, từ năm 2025 trở đi, ban lãnh đạo kỳ vọng nhu cầu sẽ cải thiện nhờ đầu tư công gia tăng tại Việt Nam, đặc biệt là các dự án lớn như sân bay quốc tế Long Thành, mở rộng nhà ga T2 Nội Bài và tuyến đường sắt cao tốc Bắc – Nam. Tính đến hiện tại, PTB đã bàn giao khoảng 18% sản lượng cam kết cho dự án nhà ga T2 Nội Bài. Tổng doanh thu ước tính ghi nhận từ dự án đạt khoảng 40 tỷ đồng.

- Đá xuất khẩu: Ban lãnh đạo kỳ vọng mức thuế cuối cùng sẽ được áp dụng tương đương giữa các quốc gia cạnh tranh như Thái Lan, Ấn Độ,... qua đó giúp giảm bớt bất lợi tương đối cho các nhà xuất khẩu có trụ sở tại Việt Nam như PTB.

5. Mảng bất động sản:

- Phú Tài Residence: Còn khoảng 80 căn hộ, dự kiến sẽ được bán hết trong năm 2025.

- Phú Tài Central Life: Dự kiến bàn giao vào ngày 30/09/2025. Dự án bao gồm 320 căn hộ, đặt mục tiêu bán hết trước năm 2026, trong đó 30-40% sẽ được hấp thụ trong năm 2025.

- Phú Tài Diêu Trì: Diện tích là 15 ha, bao gồm 320 căn biệt thự và nhà phố, đặt kế hoạch hoàn tất xây dựng và mở bán trong năm 2026.

- Phú Tài Vân Hà: Khu đất rộng 49 ha hiện đang trong quá trình giải phóng mặt bằng. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu hoàn thiện toàn bộ dự án trong năm 2028.

6. Kế hoạch cổ tức:

- Năm 2024: 2.500 đồng bằng tiền mặt (lợi suất 5%), trong đó 1.000 đồng đã tạm ứng trong năm 2024.

- Năm 2025: Dự kiến 2.000-2.500 đồng (lợi suất 4–5%).

7. Thay đổi nhân sự:

- Miễn nhiệm ông Lê Vỹ khỏi vị trí Chủ tịch HĐQT do tuổi đã cao.

- Bổ nhiệm ông Lê Văn Thảo từ vị trí Tổng Giám đốc lên làm Chủ tịch HĐQT.

- Bổ nhiệm ông Nguyễn Sỹ Hòe từ Phó Tổng Giám đốc lên làm Tổng Giám đốc thay ông Thảo.

- Bổ nhiệm ông Lê Anh Văn làm thành viên HĐQT. Ông Văn hiện là Phó Tổng Giám đốc kiêm Trưởng phòng Kinh doanh của PTB. 

- Quyết định này chủ yếu xuất phát từ lý do tuổi cao của ông Lê Vy (67 tuổi). Chúng tôi cho rằng đây là một phần trong quá trình tái cơ cấu nội bộ nhằm duy trì sự ổn định trong hoạt động của PTB, chứ không phản ánh sự thay đổi mang tính cấu trúc. Do đó, chúng tôi kỳ vọng tác động của việc này đến hoạt động kinh doanh và triển vọng của PTB là không đáng kể.

Powered by Froala Editor