- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) và điều chỉnh tăng 24% giá mục tiêu lên 47.100 đồng/CP.
- Giá mục tiêu cao hơn phản ánh (1) giả định giá bán tăng và kỳ vọng triển vọng hạ tầng tại KCN Tân Tạo được cải thiện, (2) chuyển sang phương pháp CKDT cho định giá KDC Bình Trưng Đông và Phong Phú 2 sau những tiến triển trong việc đền bù đất, (3) điều chỉnh tăng đối với dự án KCN Lê Minh Xuân mở rộng sau những diễn biến thuận lợi về thuế quan của Mỹ, và (4) hệ số P/B mục tiêu cao hơn cho các dự án chưa công bố; một phần bị ảnh hưởng bởi (5) nợ ròng tăng QoQ.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 tăng 27% YoY, đạt 1,0 nghìn tỷ đồng, với lợi nhuận nửa cuối năm 2025 được hỗ trợ chủ yếu từ đợt mở bán các căn thấp tầng tại dự án “Gladia by the Waters” (11,8 ha; liên doanh với Keppel, KDH sở hữu 51%). Đối với năm 2026, chúng tôi kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS tăng thêm 19% so với dự phóng năm 2025, được thúc đẩy bởi doanh số và việc tiếp tục bàn giao các căn thấp tầng tại Gladia.
Powered by Froala Editor
