Chúng tôi đã tham dự cuộc họp gặp gỡ nhà đầu tư ngày 14/01 của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH), được tổ chức tại văn phòng công ty. Nội dung thảo luận tập trung vào kế hoạch lợi nhuận năm 2026 của KDH và tiến độ triển khai các dự án thuộc danh mục phát triển của công ty. Nhìn chung, định hướng của ban lãnh đạo trong việc ghi nhận lợi nhuận từ các sản phẩm thấp tầng tại dự án Gladia, cũng như kế hoạch ra mắt các dự án mới, khá phù hợp với dự báo của chúng tôi; trong khi đó, ban lãnh đạo kỳ vọng mức đóng góp lợi nhuận năm 2026 từ việc bán hàng tồn kho tại một số dự án trước đây cao hơn so với kỳ vọng của chúng tôi. Qua đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 của chúng tôi (1,8 nghìn tỷ đồng; +70% so với dự báo năm 2025), dù cần thêm đánh giá chi tiết.
KQKD sơ bộ năm 2025: KDH đã tái khẳng định kế hoạch của công ty rằng LNST sau lợi ích CĐTS sơ bộ năm 2025 sẽ đạt trên 1,0 nghìn tỷ đồng, nhìn chung phù hợp với dự báo của chúng tôi là 1,04 nghìn tỷ đồng (+29% YoY).
Ban lãnh đạo tiếp tục giữ nguyên quan điểm rằng lợi nhuận dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2026, chủ yếu được thúc đẩy bởi các sản phẩm thấp tầng tại dự án Gladia by the Waters (TP.HCM; 11,8 ha; liên doanh với Keppel, KDH sở hữu 51%). Tại cuộc họp, ban lãnh đạo đã cung cấp thêm thông tin chi tiết về cơ cấu kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 của công ty (vui lòng xem Nhận định nhanh của chúng tôi), với các yếu tố hỗ trợ bao gồm:
- 1,6 nghìn tỷ đồng LNST sau lợi ích CĐTS từ các sản phẩm thấp tầng của Gladia, với mục tiêu hoàn tất hoạt động mở bán trong năm 2026 và ghi nhận lợi nhuận cho phần lớn sản phẩm trong cùng năm, tùy thuộc vào tiến độ bàn giao các sản phẩm đã bán;
- 500 tỷ đồng LNST sau lợi ích CĐTS từ việc ghi nhận doanh số từ phần hàng tồn kho còn lại (bao gồm đất thương mại) tại các dự án trước đây ở TP.HCM; và
- Phần đóng góp lợi nhuận bổ sung từ hoạt động hợp tác/liên doanh/liên kết với các đối tác trong và ngoài nước để đầu tư dự án (bao gồm Bình Trưng Đông, The Solina và KCN Lê Minh Xuân mở rộng).
Cập nhật các dự án:
- Gladia by the Waters(11,8 ha; liên doanh với Keppel, KDH sở hữu 51%):
- Thấp tầng (226 căn biệt thự & nhà liền kề): ~55–60% (tương đương ~124–136 căn) đã được bán tính đến cuối năm 2025, với khoảng 70 số căn đã được bàn giao và ghi nhận doanh thu trong năm 2025.
- Cao tầng (616 căn hộ): Dự kiến khởi công vào ngày 25/01, bắt đầu mở bán từ quý 3/2026 và bắt đầu bàn giao từ quý 4/2027.
- Bình Trưng Đông (18,2 ha; ~200 biệt thự/nhà phố và ~3.500 căn hộ; liền kề Gladia): Ban lãnh đạo đặt mục tiêu sẽ nhận được phê duyệt quy hoạch 1/500 trong quý 2/2026 và bắt đầu xây dựng hạ tầng từ quý 4/2026.
- KCN Lê Minh Xuân mở rộng (109,9 ha, trong đó ~90 ha cho Giai đoạn 1): Dự án hiện đang tiếp tục được triển khai xây dựng, với kế hoạch mở bán chính thức dự kiến trong năm 2027.
- The Solina (16,4 ha, ~500 căn biệt thự & nhà liền kề và ~1.000 căn hộ): KDH hiện đang triển khai xây dựng và đặt mục tiêu sẽ mở bán chính thức và bàn giao trong năm 2027.
- Phong Phú 2 (~26 ha, gồm thấp tầng & cao tầng): Ban lãnh đạo dự kiến dự án sẽ bắt đầu được khởi công trong năm 2027.
- Tân Tạo (~330 ha, đại đô thị): Hiện là dự án khu đô thị quy mô lớn tại TP.HCM, đã được phê duyệt chủ trương đầu tư và quy hoạch 1/500. Ban lãnh đạo tái xác nhận kế hoạch của công ty về việc sẽ hoàn tất phần lớn công tác giải phóng mặt bằng trong năm 2026 và bắt đầu khởi công xây dựng từ năm 2027.
Powered by Froala Editor
