- Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vào ngày 18/04/2026.
- Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu tổng thu nhập đạt 10,0 nghìn tỷ đồng (bao gồm doanh thu, doanh thu tài chính, lợi nhuận từ các công ty liên kết và các nguồn doanh thu khác), tăng 27% YoY, và LNST đạt 3,0 nghìn tỷ đồng, tăng 36% YoY — tương đương lần lượt với khoảng 90% và 96% dự báo của chúng tôi.
- Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 chủ yếu được thúc đẩy bởi khoảng 250 ha bàn giao đất KCN theo kế hoạch, với kỳ vọng đóng góp chính từ dự án KCN Quế Võ 2 mở rộng, Tràng Duệ 3 và Nam Sơn Hạp Lĩnh, cùng với tiềm năng điều chỉnh tăng từ dự án KĐT Tràng Cát.
- Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận năm 2026 (dù cần thêm đánh giá chi tiết), chủ yếu liên quan đến thời điểm ghi nhận đóng góp từ dự án Tràng Cát. Chúng tôi lưu ý LNST của KBC trong giai đoạn 2021–2025 lần lượt đạt 68%/35%/56%/11%/69% so với kế hoạch năm.
- Cổ đông đã thông qua cổ tức tiền mặt năm 2026 là 2.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 5,7%), với các đợt tạm ứng (một hoặc nhiều lần) sẽ do HĐQT quyết định dựa trên KQKD thực tế. Công ty không chi trả cổ tức cho năm 2025. Trong dự báo hiện tại, chúng tôi giả định không có cổ tức tiền mặt cho cả hai năm.
Nhu cầu FDI tiếp tục duy trì tích cực trên danh mục KCN của KBC. Nhu cầu FDI tiếp tục duy trì tích cực trên danh mục KCN của KBC. Ban lãnh đạo cho biết rằng trong số các KCN, dự án KCN Quế Võ 2 mở rộng (140 ha, Bắc Ninh) đã được cho thuê toàn bộ ngay sau khi được phê duyệt; Phú Bình (675 ha, Thái Nguyên) đang đàm phán với các khách thuê lớn tiềm năng; và Tràng Duệ 3 (653 ha, Hải Phòng) tiếp tục thu hút sự quan tâm tích cực từ nhà đầu tư. Liên quan đến Cuộc điều tra theo Mục 301 (Section 301) — cuộc điều tra thương mại nhắm vào tình trạng dư thừa công suất sản xuất mang tính cấu trúc, có thể dẫn đến việc áp thêm thuế lên hàng xuất khẩu của Việt Nam — KBC nhận định đây là yếu tố thuận lợi cho công ty: Các khách thuê FDI mới ngày càng chú trọng tuân thủ quy tắc xuất xứ, và các KCN đã phát triển của KBC, với hệ sinh thái nhà cung cấp hoàn thiện và sự hiện diện của các khách thuê lớn trong lĩnh vực điện tử và sản xuất, có vị thế tốt hơn trong việc đáp ứng các yêu cầu về tỷ lệ nội địa hóa so với các đối thủ kém phát triển hơn.
Đối với dự án KĐT Tràng Cát, ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin về những diễn biến tích cực trong năm nay. Các hạng mục hạ tầng đang triển khai — bao gồm hầm chui kết nối với nút giao cao tốc Hà Nội – Hải Phòng — được kỳ vọng là yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn, qua đó mở đường cho việc triển khai bán hàng sau khi hạ tầng hoàn thiện.
KBC đang mở rộng sang các mảng tăng trưởng mới. KBC đã cho thuê khoảng 10 ha tại KCN Tân Phú Trung để phát triển trung tâm dữ liệu AI và đã chính thức được lựa chọn là nhà đầu tư cho hai dự án điện gió tại Gia Lai (Vân Canh 1: 160 MW; Vân Canh 2: 180 MW; tổng công suất 340 MW). Các phát triển này có thể hỗ trợ nhu cầu thuê trong tương lai và củng cố định vị công nghệ cao, thân thiện với môi trường của KBC trong trung hạn.
Powered by Froala Editor
