- Chúng tôi điều chỉnh tăng 4,5% giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) lên 32.300 đồng/CP và duy trì khuyến nghị MUA.
- Việc điều chỉnh tăng giá mục tiêu chủ yếu đến từ: (1) định giá mảng điện mặt trời Infra 1 cao hơn gấp 2,7 lần và (2) ghi nhận thêm 26% lợi ích kinh tế từ Thủy điện Trường Thịnh (22 MW, mua trong quý 2/2025). Các yếu tố này đã bù đắp cho (3) mức giảm 100 tỷ đồng trong định giá BĐS do ghi nhận thêm tiền sử dụng đất (LUR) trong quý 2 và (4) tiền mặt ròng của công ty mẹ giảm nhẹ.
- Chúng tôi điều chỉnh tăng 2% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025–2029 (lần lượt thay đổi -24% / +11% / +6% / +3% / +2% trong các năm 2025/26/27/28/29), chủ yếu do (1) dự báo LNST cho dự án điện mặt trời Infra 1 cao gấp 5 lần (giả định trích lập dự phòng thấp hơn và bắt đầu áp dụng giá FiT1 lại), bù đắp cho (2) ghi nhận thêm khoảng 100 tỷ đồng LUR trong quý 2/2025.
Powered by Froala Editor
