* Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) vào ngày 17/6/2026.
* Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 với tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, doanh thu tài chính, lợi nhuận từ công ty LDLK, và thu nhập khác) là 33,8 nghìn tỷ đồng (+4% YoY), LNTT đạt 6,9 nghìn tỷ đồng (-2% YoY), và LNST 5,6 nghìn tỷ đồng (-7% YoY), lần lượt tương đương 100%, 81% và 77% dự báo tương ứng cho cả năm của chúng tôi. Kết quả LNST của GVR trong các năm 2022/23/24/25 lần lượt tương đương 90%/79%/140%/121% kế hoạch đề ra vào đầu mỗi năm.
* GVR công bố LNTT sơ bộ 5T 2026 đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (+30% YoY), hoàn thành 56% kế hoạch năm 2026 của GVR và tương đương 46% dự báo cho cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng đối với các dự báo năm 2026 của chúng tôi cho GVR, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
* Cổ đông đã thông qua mức cổ tức 4% trên mệnh giá cho năm tài chính 2025 và tỷ lệ phân phối cổ tức tối thiểu 4% trên mệnh giá cho năm tài chính 2026. GVR đã chi trả toàn bộ cổ tức bằng tiền mặt trong các năm trước. Hiện tại, chúng tôi giả định mức cổ tức bằng tiền mặt cho năm tài chính 2025 và 2026 lần lượt là 600 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 1,7%) và 800 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 2,3%).
Kỳ vọng giá bán cao su trung bình tăng giai đoạn 2026–30: Ban lãnh đạo đặt mục tiêu giá cao su bình quân sẽ đạt khoảng 2.200 USD/tấn vào năm 2026 và khoảng 3.000–3.300 USD/tấn vào năm 2030, tương đương với mục tiêu tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) giai đoạn 2026–30 đạt 8–11%. Động lực chính là sự mất cân đối cung cầu mang tính cấu trúc mà GVR kỳ vọng sẽ nới rộng từ mức thiếu hụt khoảng 500.000 tấn vào năm 2026 lên khoảng 1,5–2 triệu tấn vào năm 2030. Mặc dù giá bán cao su trung bình có thể giảm nhẹ do tính mùa vụ trong nửa cuối năm 2026 so với nửa đầu năm 2026, GVR dự phóng giá bán cao su trung bình cả năm 2026 sẽ tăng ít nhất 5% YoY, với tiềm năng tăng có thể đạt mức 10% YoY.
Danh mục quỹ đất cao su chuyển đổi quy mô lớn: GVR đang triển khai 5 khu công nghiệp (KCN) đã nhận được chấp thuận chủ trương đầu tư và đang ở các giai đoạn phát triển khác nhau — Rạch Bắp mở rộng (TP.HCM), Bắc Đồng Phú Giai đoạn 2, Minh Hưng III Giai đoạn 2, và Nam Đồng Phú Giai đoạn 2 (đều tại Đồng Nai), và Hiệp Thạnh (Tây Ninh) — với một số dự án được kỳ vọng sẽ bắt đầu triển khai hoạt động xây dựng hạ tầng ban đầu vào quý 3/2026. Nhìn về dài hạn, quy hoạch tổng thể đã được phê duyệt cho vùng Đông Nam Bộ phân bổ khoảng 33.000 ha đất cao su để phát triển KCN, chiếm khoảng 50% tổng diện tích KCN quy hoạch của toàn vùng, trong đó khoảng 24.000 ha được đặt mục tiêu phát triển trong giai đoạn 2026–30, điều này sẽ mang lại nền tảng hỗ trợ vững chắc cho triển vọng chuyển đổi đất dài hạn của GVR.
Powered by Froala Editor
