- CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) công bố KQKD quý 2/2025 với doanh thu đạt 1,0 nghìn tỷ đồng (-7% YoY nhưng +13% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 84 tỷ đồng (+157% YoY và +75% QoQ). Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS quý 2/2025 cao hơn của DXG chủ yếu là do (1) kết quả hoạt động môi giới khả quan và (2) bàn giao các căn hộ chưa ghi nhận doanh thu tại Gem Sky World (GSW; khoảng 4.000 căn thấp tầng; khoảng 60% đã bán và khoảng 48% đã bàn giao vào cuối quý 1/2025).
- LNST sau lợi ích CĐTS 6T 2025 của DXG đạt 133 tỷ đồng (+107% YoY) và hoàn thành 49% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo lợi nhuận và doanh số bán hàng của chúng tôi cho DXG, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Doanh thu phát triển bất động sản của DXG trong 6T 2025 giảm 34% YoY, chủ yếu từ việc bàn giao theo lịch trình tại GSW (so với bàn giao cao tầng Opal Skyline trong 6T 2024). Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp của mảng này đã cải thiện 4 điểm % lên 44%.
- Đối với mảng môi giới bất động sản của DXG, vui lòng tham khảo chi tiết trong Báo cáo KQKD DXS ngày 30/7 của chúng tôi.
- Về triển vọng doanh số bán hàng, chúng tôi kỳ vọng dự án 'The Privé' (4,3 ha; TP.HCM; tổng cộng khoảng 3.200 căn hộ) sẽ là động lực doanh số bán hàng chính cho DXG trong năm 2025. Dự án này đã mở nhận booking trong khi công ty đang hoàn tất việc xây dựng móng để nhận được giấy phép bán hàng của dự án. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng tiến độ phát triển Sân bay Quốc tế Long Thành sẽ hỗ trợ việc tái khởi động GSW (Đồng Nai; thấp tầng) trong 6 tháng cuối năm 2025.
KQKD quý 2 & 6T 2025 của DXG
Tỷ đồng | Q2 | Q2 | YoY | 6T | 6T | YoY | Dự báo 2025 | 6T so với dự báo 2025 |
2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |||||
Doanh thu thuần | 1.126 | 1.046 | -7% | 2.191 | 1.971 | -10% | 4.547 | 43% |
- Phát triển BĐS | 754 | 377 | -50% | 1.575 | 1.044 | -34% | 2.674 | 39% |
- Môi giới | 287 | 555 | 93% | 476 | 751 | 58% | 1.558 | 48% |
- Khác | 85 | 113 | 33% | 140 | 176 | 26% | 314 | 56% |
Lợi nhuận gộp | 539 | 476 | -12% | 1.011 | 987 | -2% | 2.392 | 41% |
Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) | -286 | -235 | -18% | -504 | -460 | -9% | -1.190 | 39% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 253 | 242 | -4% | 507 | 527 | 4% | 1.203 | 44% |
Thu nhập tài chính | 4 | 37 | 8,3x | 13 | 49 | 3,8x | 54 | 90% |
Chi phí tài chính | -107 | -43 | -60% | -232 | -182 | -22% | -491 | 37% |
Thu nhập ròng từ CTLK | -16 | 0 | N.M. | -17 | 0 | N.M. | 0 | N.M. |
Thu nhập ròng khác | 30 | 42 | 39% | 26 | 38 | 49% | 0 | N.M. |
LNST | 94 | 277 | 196% | 171 | 355 | 108% | 498 | 71% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 33 | 84 | 157% | 64 | 133 | 107% | 274 | 49% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 47,8% | 45,6% |
| 46,2% | 50,1% |
| 52,6% |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 22,4% | 23,1% |
| 23,2% | 26,7% |
| 26,5% |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 2,9% | 8,1% |
| 2,9% | 6,7% |
| 6,0% |
|
Nguồn: DXG, dự báo của Vietcap (cập nhật ngày 5/6/2025)
Powered by Froala Editor
