CTG – Tăng trưởng tín dụng mạnh sẽ thúc đẩy EPS – Báo cáo ĐHCĐ

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ thường niên của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) tổ chức tại Hà Nội vào ngày 18/04/2025. Nội dung chính bao gồm: (1) đề xuất kế hoạch kinh doanh năm 2025, (2) thông qua phương án chia cổ tức cổ phiếu, và (3) miễn nhiệm 1 thành viên Hội đồng quản trị (HĐQT) và bầu người thay thế. Phiên hỏi đáp tập trung vào KQKD từ đầu năm đến nay, triển vọng kinh doanh năm 2025 và đánh giá của ngân hàng về bối cảnh kinh tế.
• Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 của ngân hàng, bao gồm (1) tăng trưởng tổng tài sản đạt 8–10% YoY, (2) tăng trưởng tín dụng theo hạn mức được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt (hạn mức hiện tại là 15%), (3) tăng trưởng huy động phù hợp với tăng trưởng tín dụng, (4) tỷ lệ nợ xấu ở mức dưới 1,8%, và (5) tăng trưởng LNTT của ngân hàng mẹ theo phê duyệt của cơ quan có thẩm quyền.
• Cổ đông cũng thông qua (1) chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 29% từ lợi nhuận giữ lại năm 2024, và (2) chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 45% từ lợi nhuận giữ lại các năm 2021, 2022 và giai đoạn 2009–2016.
• Ông Nguyễn Đức Thành được miễn nhiệm khỏi vị trí thành viên HĐQT để đảm nhận vai trò Phó Tổng Giám đốc. Ông Nguyễn Vân Anh (hiện là Cục trưởng thuộc Ngân hàng Nhà nước) được bầu vào HĐQT của CTG.

Bất chấp những thách thức tiềm năng từ việc tăng thuế quan của Mỹ đối với Việt Nam, CTG vẫn giữ cam kết với kế hoạch tài chính nội bộ. Theo đánh giá sơ bộ của ngân hàng về tác động của thuế quan, dù CTG có thị phần lớn trong mảng FDI (chiếm 5,8% tổng dư nợ tín dụng tính đến cuối năm 2024), CTG kỳ vọng tác động ngắn hạn từ thuế quan là không đáng kể. Do đó, ngân hàng quyết định duy trì mục tiêu tăng trưởng nội bộ.

Về chiến lược, ngân hàng tiếp tục ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, Chủ tịch HĐQT nhận định năm 2025 sẽ tiếp tục là năm khó khăn về nhu cầu tín dụng, do nhiều động lực kinh tế có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan của Mỹ. Tuy nhiên, đầu tư công vẫn là điểm sáng và CTG đã chủ động tìm kiếm cơ hội tăng trưởng trong lĩnh vực này từ năm 2024. Đối với một số dự án, ngân hàng đã liên hệ với nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước tiềm năng.

Nội bộ, CTG đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt ít nhất 16% trong năm nay, tương đương với dự báo cả năm của chúng tôi. Tăng trưởng tín dụng lũy kế từ đầu năm đến ngày 15/4 đạt 4,7% và đến ngày 17/4 đạt 5%, mức cao nhất trong nhóm các ngân hàng quốc doanh, theo CTG. Ngân hàng đã hoàn thành kế hoạch tăng trưởng tín dụng nội bộ trong quý 1. Theo quan điểm của chúng tôi, kết quả tăng trưởng tín dụng tính từ đầu năm đến nay của CTG là khá tích cực trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và triển vọng vĩ mô bất ổn.

Tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,66% tính đến ngày 15/4, tăng 41 điểm cơ bản so với mức 1,25% vào cuối năm 2024. Chủ tịch HĐQT cho biết ngân hàng đã tái cơ cấu một khoản vay lớn, nhưng kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu sẽ được cải thiện trong quý 2/2025, đồng thời nhấn mạnh ngân hàng tiếp tục thận trọng trong phân loại và trích lập dự phòng do môi trường kinh tế còn nhiều bất ổn. Tổng Giám đốc Nguyễn Trần Mạnh Trung cho biết tỷ lệ nợ xấu sẽ được kiểm soát trong khoảng 1,2–1,5%, và chi phí dự phòng năm 2025 sẽ trong khoảng 20–25 nghìn tỷ đồng (giảm so với mức 27,6 nghìn tỷ đồng vào năm 2024).

Ngoài ra, nhờ đã trích lập dự phòng và xử lý nợ xấu bằng dự phòng mạnh mẽ trong những năm gần đây, thu hồi nợ xấu tiếp tục là động lực chính cho lợi nhuận của ngân hàng. Ngân hàng dự báo thu hồi nợ xấu đạt ít nhất 10 nghìn tỷ đồng trong năm 2025 (+18% YoY), và trong kịch bản khả quan có thể đạt 12–15 nghìn tỷ đồng.

LNTT sơ bộ quý 1/2025 đạt 6,6 nghìn tỷ đồng (+6% YoY), hoàn thành 17% dự báo cả năm của chúng tôi. LNTT của ngân hàng mẹ tính từ đầu năm đến ngày 15/4 đạt 9.417 tỷ đồng (+19,6% YoY). Kết quả LNTT quý 1/2025 nhìn chung còn khiêm tốn, tuy nhiên chúng tôi lưu ý rằng quý 1/2024 cũng là quý có lợi nhuận thấp nhất trong năm (chỉ chiếm 20% tổng LNTT năm 2024), trong khi quý 4/2024 có đóng góp cao nhất (chiếm 39% tổng LNTT năm 2024). Do đó, chúng tôi kỳ vọng mô hình lợi nhuận năm 2025 cũng tương tự như năm 2024 với phần lớn lợi nhuận được ghi nhận vào nửa cuối năm. Theo chúng tôi, việc CTG chủ động trích lập dự phòng sớm trong năm là bước đi hợp lý trong bối cảnh còn nhiều bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ. Khi đánh giá KQKD mỗi quý, chúng tôi sẽ tập trung nhiều hơn vào tốc độ tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận hoạt động trước trích lập dự phòng, thay vì chi phí dự phòng, để đánh giá KQKD cốt lõi của CTG.

Powered by Froala Editor