CTG - NIM tiếp tục hồi phục; chất lượng tài sản vững chắc - Báo cáo KQKD

Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) công bố KQKD quý 1/2026 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 25,1 nghìn tỷ đồng (+22,7% YoY) và LNTT đạt 11,1 nghìn tỷ đồng (+63,3% YoY), lần lượt hoàn thành 25% và 22% dự báo cả năm 2026 của chúng tôi. Nhìn chung, kết quả của ngân hàng về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi với kết quả tích cực về NIM và chất lượng tài sản. Chúng tôi không thấy tiềm năng thay đổi đối với các dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết. CTG vẫn là một trong những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi trong ngành ngân hàng với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực, ban lãnh đạo quyết liệt, và định giá hấp dẫn.

• Tăng trưởng tín dụng quý 1/2026 đạt 1,8%, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của chúng tôi và thấp hơn mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 3,2%.
• Tăng trưởng tiền gửi khách hàng quý 1/2026 là 1,7%, phù hợp với tăng trưởng tín dụng. Tỷ lệ CASA quý 1/2026 là 24,9% (+0,5 điểm % YoY, -0,7 điểm % QoQ).
• Thu nhập lãi thuần (NII) quý 1/2026 của CTG tăng 25,3% YoY, nhờ tín dụng tăng ổn định và NIM cải thiện. So với quý trước, NIM tiếp tục hồi phục lên 2,78% (+14 điểm cơ bản QoQ, +19 điểm cơ bản YoY), được thúc đẩy bởi sự cải thiện lợi suất tài sản sinh lãi (+30 điểm cơ bản QoQ, +51 điểm cơ bản YoY), một phần bị ảnh hưởng bởi mức tăng trong chi phí vốn (+16 điểm cơ bản QoQ, +34 điểm cơ bản YoY). Theo quan điểm của chúng tôi, sự cải thiện NIM của CTG trong quý 1 là khá vượt trội, khi hầu hết các ngân hàng khác trong danh mục theo dõi của chúng tôi vẫn tiếp tục ghi nhận NIM giảm.
• Chất lượng tài sản vẫn vững mạnh trong quý 1/2026 với tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,02% (-8 điểm cơ bản QoQ, -54 điểm cơ bản YoY) so với dự báo cuối năm 2026 của chúng tôi là 1,15%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng QoQ lên 1,07% (+20 điểm cơ bản QoQ, -25 điểm cơ bản YoY) trong quý 1/2026. CTG đã xử lý nợ 8,1 nghìn tỷ đồng trong quý - tương đương với tỷ lệ xử lý nợ trên tổng dư nợ quy năm là 1,59%. Ngoài ra, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) quý 1/2026 của ngân hàng đã cải thiện lên 167% so với 159% trong quý trước và vẫn là một những mức cao nhất trong ngành.
• Chi phí tín dụng quy năm quý 1/2026 là 1,53% so với 1,84% trong quý 1/2025. Chi phí dự phòng quý 1/2026 là 7,7 nghìn tỷ đồng (-5,1% YoY), hoàn thành 39% dự báo cả năm của chúng tôi. Điều này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi vì CTG thường trích lập dự phòng khá thận trọng vào đầu năm.
• Thu nhập ngoài lãi (NOII) quý 1/2026 đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (+14,8% YoY), hoàn thành 26% dự báo cả năm của chúng tôi. Tăng trưởng được ghi nhận trên diện rộng ở các mảng bao gồm thu nhập từ phí thuần (+14,7% YoY), lãi từ HĐKD ngoại hối (+18,8% YoY) và thu nhập khác thuần (+13,1%), bao gồm thu nhập từ thu hồi nợ xấu.
• Chi phí/thu nhập (CIR) quý 1/2026 cải thiện 2,1 điểm % YoY xuống 24,9% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 30,3%, nhờ mức tăng 22,7% YoY của TOI cao hơn mức tăng 13,4% YoY của chi phí hoạt động.

Nguồn: CTG, Vietcap — *CASA bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi ký quỹ; Tăng trưởng tín dụng và tiền gửi quý 1/2026 và quý 1/2025 là tăng trưởng QoQ.

Powered by Froala Editor