- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 44.900 đồng/cổ phiếu, với mức giảm 1,5% trong dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026–2030 được bù đắp bởi việc giả định chi phí vốn chủ sở hữu của CTG giảm sau khi cập nhật hệ số beta.
- Dự báo lợi nhuận của chúng tôi giảm nhẹ chủ yếu do (1) tổng thu nhập lãi ròng (NII) giảm 2,1% do giả định tăng trưởng tín dụng thận trọng hơn và (2) tổng chi phí hoạt động (OPEX) tăng 8,9%, được bù đắp một phần bởi (3) tổng chi phí dự phòng giảm 15,8%.
- Dự báo 2026 mới của chúng tôi chưa bao gồm khoản lợi nhuận tiềm năng từ kế hoạch bán dự án Vietinbank Tower của CTG, hiện dự kiến sẽ được hoàn tất trong nửa đầu năm 2026.
- Định giá hiện tại của CTG là khá hấp dẫn, với ROE dự phóng năm 2026 đạt 20,3% trong khi P/B dự phóng năm 2026 chỉ ở mức 1,2x.
- Rủi ro: (1) NIM thấp hơn dự kiến, (2) tỷ lệ nợ xấu cao hơn dự kiến.
Powered by Froala Editor
