BVH [KHẢ QUAN +16,4%] - Đà phục hồi doanh thu và sự cải thiện đối với chính sách thẩm định dự kiến sẽ thúc đẩy ROE - Cập nhật

• Chúng tôi tăng 34% giá mục tiêu của chúng tôi cho Tập đoàn Bảo Việt (BVH) lên mức 56.900 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ PHTT lên KHẢ QUAN, chủ yếu do (1) tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu của chúng tôi sang giữa năm 2026, (2) chúng tôi tăng 30% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025–2026 sau khi BVH cải thiện KQKD hoạt động bảo hiểm của công ty, và (3) chúng tôi điều chỉnh tăng P/B mục tiêu của chúng tôi từ mức 1,40 lần lên 1,44 lần.  
• Chúng tôi cho rằng BVH sẽ tiếp tục là công ty dẫn đầu trong cả mảng bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ nhờ uy tín thương hiệu mạnh mẽ, tệp khách hàng lớn, và mạng lưới phân phối trải dài. Trong quý 1/2025, BVH đã duy trì vị thế dẫn đầu thị trường bảo hiểm nhân thọ về phí bảo hiểm khai thác mới và giữ vị trí thứ hai trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ về phí bảo hiểm gốc (sau PVI). 
• Chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi của doanh thu phí bảo hiểm sẽ thúc đẩy dòng tiền đầu tư và bù đắp cho áp lực lên lợi suất đầu tư (ROI) trong bối cảnh lãi suất tiền gửi dự kiến sẽ duy trì ở mức tương đối thấp trong năm 2025. 
• Yếu tố hỗ trợ: (1) Chi phí bồi thường thấp hơn dự kiến; (2) thu nhập tài chính ròng cao hơn dự kiến; (3) kế hoạch tăng vốn diễn ra thuận lợi.

Powered by Froala Editor