* KQKD quý 1/2026:
- Tổng Công ty cổ phần Bưu chính Viettel (VTP) công bố KQKD quý 1/2026 với doanh thu thuần đạt 4,8 nghìn tỷ đồng (-6% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 39 tỷ đồng (-44% YoY). Doanh thu sụt giảm chủ yếu do việc tiếp tục thu hẹp quy mô mảng thương mại, trong khi lợi nhuận sụt giảm đáng kể phần lớn đến từ (1) chi phí nhiên liệu tăng cao trong bối cảnh căng thẳng Mỹ/Israel–Iran và (2) chi phí SG&A tăng 19% YoY. Mặc dù vậy, biên lợi nhuận gộp vẫn cải thiện nhẹ 0,1 điểm phần trăm YoY, qua đó phản ánh sự chuyển dịch dần về mặt cấu trúc sang mảng dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn. Điều này phù hợp với chiến lược của ban lãnh đạo nhằm giảm tỷ trọng mảng thương mại với mức biên lợi nhuận thấp xuống mức một chữ số trong tổng doanh thu vào năm 2030.
- Kết quả này lần lượt đạt 25% và 8% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2026 do chi phí SG&A cao hơn dự kiến và biên lợi nhuận yếu hơn kỳ vọng, dù cần thêm đánh giá toàn diện.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) ghi nhận mức âm trong Q1/2026, đảo chiều so với mức dương tại thời điểm cùng kỳ năm trước, chủ yếu do doanh nghiệp đẩy mạnh thanh toán các khoản phải trả cho nhân viên và nhà cung cấp; tác động này được bù đắp phần nào nhờ cải thiện tiến độ thu hồi các khoản phải thu từ Tập đoàn Viettel.
* KQKD theo từng mảng trong năm quý 1/2026:
- Mảng dịch vụ:
+ Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng doanh thu dịch vụ đến từ đà tăng trưởng tích cực của sản lượng bưu kiện, được phản ánh qua tổng giá trị giao dịch trên bốn sàn thương mại điện tử hàng đầu Việt Nam (Shopee, Lazada, TikTok Shop và Tiki) tăng 20% YoY trong quý 1/2026 (theo Metric, một đơn vị nghiên cứu thị trường độc lập).
+ Biên lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ giảm 1,1 điểm phần trăm xuống còn 6,7% trong quý 1/2026. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân do giá xăng dầu tăng mạnh trong bối cảnh căng thẳng Mỹ/Israel-Iran, được phản ánh qua giá bán lẻ bình quân xăng RON‑95 và dầu diesel tại Việt Nam lần lượt tăng 12% và 31% YoY.
- Mảng thương mại: Doanh thu giảm 41% YoY do VTP tiếp tục thu hẹp HĐKD bán thẻ cào điện thoại.
KQKD quý 1/2026 của VTP
Tỷ đồng | Q1 2025 | Q1 2026 | YoY | Q1 2026/ |
Doanh thu thuần | 5.042 | 4.758 | -6% | 25% |
Dịch vụ | 3.375 | 3.779 | 12% | 22% |
Thương mại | 1.667 | 980 | -41% | 62% |
Lợi nhuận gộp | 265 | 256 | -3% | 21% |
Dịch vụ | 262 | 251 | -4% | 21% |
Thương mại | 3 | 5 | 59% | 155% |
Chi phí SG&A | -175 | -208 | 19% | 30% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 89 | 48 | -46% | 9% |
LNTT | 89 | 52 | -42% | 9% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 69 | 39 | -44% | 8% |
Biên lợi nhuận gộp | 5,2% | 5,4% | 0,1 điểm % |
|
Dịch vụ | 7,8% | 6,7% | -1,1 điểm % |
|
Thương mại | 0,2% | 0,5% | 0,3 điểm % |
|
Biên LN từ HĐKD | 1,8% | 1,0% | -0,8 điểm % |
|
Biên lợi nhuận ròng | 1,4% | 0,8% | -0,6 điểm % |
|
Nguồn: VTP, Vietcap
Powered by Froala Editor
