- Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của Tổng Công ty cổ phần Bưu chính Viettel (VTP) tại Hà Nội vào ngày 23/04/2026.
- ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 bao gồm tổng thu nhập: 19,5 nghìn tỷ đồng (-6% YoY; *bao gồm doanh thu, thu nhập tài chính và thu nhập khác) và LNST: 400 tỷ đồng (-1% YoY). Trong 7 năm qua, kết quả LNST của VTP đã ghi nhận ở mức thấp hơn trung bình 15% so với kế hoạch do công ty đề ra.
- Cổ đông đã thông qua kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu ở mức 17,3% cho năm tài chính 2025 (sau phát hành quyền mua), nhìn chung phù hợp với kế hoạch do ban lãnh đạo chia sẻ tại buổi họp gặp gỡ nhà đầu tư trước đó là không chi trả cổ tức tiền mặt nhằm phục vụ hoạt động mở rộng hạ tầng.
1) Kế hoạch kinh doanh giai đoạn 2026-2030: Ban lãnh đạo đã trình bày lộ trình giai đoạn 2026-2030, với mục tiêu doanh thu đạt 65-80 nghìn tỷ đồng vào năm 2030 (tương ứng CAGR giai đoạn 2025-2030 ở mức khoảng 26%-31%). Nhắc lại từ buổi họp gặp gỡ nhà đầu tư trước đó, đà tăng trưởng được dẫn dắt bởi 5 trụ cột cốt lõi của VTP, trong đó dịch vụ chuyển phát dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 20%/năm, trong khi các mảng kho bãi, vận tải, thương mại/dịch vụ và hoạt động kinh doanh ở nước ngoài được kỳ vọng sẽ tăng trưởng khoảng 50%-70%/năm. Ban lãnh đạo cũng cho biết vận tải và kho bãi sẽ đóng vai trò lớn hơn trong cơ cấu doanh thu, với tỷ trọng đóng góp cộng gộp dự kiến tăng từ mức 12% hiện tại lên 30% vào năm 2030.
2) Logistics xuyên biên giới: Ban lãnh đạo mô tả hoạt động logistics xuyên biên giới như một nền tảng tích hợp thay vì tập hợp các dự án riêng lẻ. Trọng tâm là thúc đẩy dòng chảy thương mại hai chiều — giúp người bán Việt Nam xuất khẩu hàng hóa ra nước ngoài đồng thời hỗ trợ các doanh nghiệp trong nước tìm kiếm nguồn hàng và nhập khẩu, đặc biệt từ các thị trường lân cận. Nội dung thảo luận tập trung vào các dự án chính dưới đây:
- Công viên logistics Lạng Sơn: Được định vị là trọng tâm câu chuyện tăng trưởng chiến lược của hoạt động logistics xuyên biên giới. Ban lãnh đạo xác nhận dự án đang chuẩn bị chuyển sang Giai đoạn 2 để mở rộng thêm năng lực kho bãi và tăng cường kết nối với hạ tầng trong nước và hạ tầng cửa khẩu, với thời điểm triển khai còn phụ thuộc vào tiến độ pháp lý và giải phóng mặt bằng. Trong năm 2026, ban lãnh đạo đặt kế hoạch doanh thu ở mức 616 tỷ đồng và biên LNTT ở mức 2%, đồng thời lưu ý rằng biên lợi nhuận trong giai đoạn tới sẽ ở mức khiêm tốn do dự án vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình mở rộng.
- Cửa khẩu thông minh: VTP đang tích cực tham gia vào các cơ hội liên quan đến quy trình đấu thầu cấp tỉnh cho các dự án cửa khẩu thông minh, hiện tập trung vào các tỉnh cửa ngõ trọng điểm ở miền Bắc, đặc biệt là Lạng Sơn, Quảng Ninh và Lào Cai. Mục tiêu là tham gia vào vận hành hạ tầng và công nghệ của mô hình cửa khẩu thông minh, thay vì chỉ hoạt động như một đơn vị vận tải.
- Kết nối giữa logistics Lạng Sơn và mạng lưới cửa khẩu thông minh: VTP có kế hoạch tích hợp logistics Lạng Sơn vào mạng lưới cửa khẩu thông minh rộng hơn, thay vì coi mỗi cửa khẩu là một dự án tách biệt. Kế hoạch bao gồm kết nối cảng cạn, đường sắt và hạ tầng logistics trong nước nhằm hình thành một hành lang vận tải đa phương thức hoàn chỉnh, mở rộng vượt ra ngoài hình thức vận tải đường bộ đơn thuần và hỗ trợ dòng chảy thương mại xuyên biên giới.
- Vipo Mall: Được mô tả như một nền tảng hỗ trợ tìm nguồn hàng và giao thương dành cho thương nhân và doanh nghiệp, bao gồm nhập khẩu hàng hóa nước ngoài và kết nối trực tiếp với các dịch vụ logistics xuyên biên giới của VTP. Giá trị giao dịch được định hướng ở mức 1-3 tỷ đồng/ngày. VTP kỳ vọng sẽ mở rộng sang mảng B2C vào tháng 5/2026, tùy thuộc vào sự phê duyệt của các cơ quan hải quan.
3) Hợp tác với FedEx: VTP gần đây đã thiết lập một quan hệ hợp tác quốc tế quan trọng với FedEx, bao phủ khoảng 2 triệu lô hàng mỗi năm (tương đương khoảng 26.000 tấn hàng hóa) với luồng hàng phủ rộng tới hơn 220 quốc gia, mang lại tiềm năng đóng góp doanh thu ở mức 400-500 tỷ đồng. Theo mô hình hợp tác này, VTP sẽ đảm nhiệm các chặng nội địa tại Việt Nam, bao gồm hoạt động gom hàng xuất khẩu và giao hàng chặng cuối đối với hàng nhập khẩu, qua đó củng cố năng lực logistics quốc tế và vượt ra ngoài hành lang xuyên biên giới Trung Quốc - Việt Nam.
4) Mở rộng ra nước ngoài: VTP đang mở rộng từ mảng logistics nội bộ liên quan đến Viettel sang dịch vụ chuyển phát nhanh ở nước ngoài, với thị trường Lào đã được triển khai từ tháng 10/2025 dưới thương hiệu Unitel Express, thị trường Campuchia dự kiến sẽ được triển khai trong quý 2/2026 dưới thương hiệu Metfone Express, và thị trường Myanmar hiện đang được lên kế hoạch trong năm 2026. Tại Trung Quốc, VTP sẽ tập trung vào hoạt động hỗ trợ thương mại xuyên biên giới, với Lạng Sơn là cửa ngõ chủ lực, thay vì tham gia mảng chuyển phát bưu kiện trong bối cảnh cạnh tranh ngành đang rất gay gắt.
5) Mảng dịch vụ chuyển phát:
- Bối cảnh thị trường: Ban lãnh đạo cho biết các nền tảng thương mại điện tử lớn hiện đang tiếp tục phân bổ phần lớn sản lượng bưu kiện cho các đơn vị chuyển phát liên kết hoặc đối tác ưu tiên, qua đó làm hạn chế khả năng tiếp cận của VTP với động lực tăng trưởng sản lượng do sàn dẫn dắt. Tuy nhiên, Luật Thương mại điện tử sắp tới (dự kiến có hiệu lực từ 07/2026) được kỳ vọng sẽ trao cho người tiêu dùng và người bán quyền tự do lựa chọn đơn vị giao hàng nhiều hơn, thay vì bị nền tảng chỉ định một cách thụ động, qua đó sẽ hỗ trợ cho các đơn vị vận chuyển bên thứ ba như VTP.
- Tủ giao nhận thông minh (smart box): Ban lãnh đạo nhấn mạnh khoảng cách đáng kể về năng suất giao hàng chặng cuối giữa Việt Nam và Trung Quốc. Một nhân viên giao hàng tại Việt Nam hiện xử lý khoảng 80 bưu kiện/ngày, so với 1.000-1.200 bưu kiện/ngày tại Trung Quốc. Khoảng cách này chủ yếu phản ánh mức độ tự động hóa cao và hạ tầng tích hợp tại Trung Quốc, nơi hoạt động giao hàng ngày càng được hỗ trợ bởi hệ thống tủ khóa thông minh, giúp giảm chi phí giao hàng và tăng thông lượng. Ngược lại, hoạt động giao hàng chặng cuối tại Việt Nam vẫn phụ thuộc nhiều vào điều phối thủ công qua việc gọi điện thoại, dẫn đến thời gian chờ lâu hơn, số lượng bưu kiện trên mỗi lần chuyến phát thấp hơn, từ đó làm giảm hiệu quả tổng thể. Theo định hướng này, VTP có kế hoạch mở rộng mạng lưới tủ giao nhận thông minh, với chương trình thí điểm tại 5 thành phố lớn trong quý 2/2026 và dự kiến sẽ triển khai trên toàn quốc từ quý 4/2026, như một phần trong kế hoạch dài hạn nhằm cải thiện năng suất giao hàng và giảm chi phí đơn vị.
6) Kế hoạch huy động vốn: Ban lãnh đạo thừa nhận rằng nền tảng vốn hiện tại của VTP vẫn tương đối nhỏ so với quy mô các dự án logistics mà công ty hướng tới, hàm ý rằng công ty nhiều khả năng sẽ cần tiếp tục tăng vốn theo thời gian để hỗ trợ các khoản đầu tư hạ tầng quy mô lớn hơn. Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng cho biết các khoản đầu tư từ Tập đoàn Viettel đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các dự án hạ tầng chiến lược quy mô lớn, qua đó có thể giúp giảm áp lực vốn đầu tư XDCB cho VTP, đồng thời cho phép công ty phân bổ vốn hiệu quả hơn cho các ưu tiên mở rộng chiến lược khác.
Powered by Froala Editor
