VN-Index tăng nhẹ 0,5% trong tháng 5. Tiếp nối đà tăng ghi nhận trong tháng 4, VN-Index tiếp tục tăng 0,4% trong nửa đầu tháng 5, và thiết lập mức đóng cửa cao nhất 1.927,9 điểm ngày 18/5. Các yếu tố chính hỗ trợ thị trường trong giai đoạn này gồm:
VN-Index vượt 1.900 điểm trong tuần đầu tiên của tháng 5.
Diễn biến tích cực của nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup (VIC: +5,1%; VHM: +5,5%), tiếp tục là động lực dẫn dắt chính của chỉ số.
Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước trở lại làm tâm điểm: Vào ngày 19/5, Phó Thủ tướng Chính phủ đã thảo luận về việc tái cơ cấu vốn Nhà nước với lãnh đạo của 23 doanh nghiệp nhà nước, qua đó hỗ trợ tâm lý cho nhóm các cổ phiếu DNNN như như BSR và GAS.
Tâm lý thị trường cải thiện trước các thông tin về khả năng Mỹ và Iran sẽ tiến hành các cuộc đàm phán cùng đà tăng điểm trên diện rộng của thị trường chứng khoán toàn cầu (S&P 500: +2,7%; Nasdaq: +4,8%; Nikkei 225: +2,6%; Kospi: +13,9%).
Tuy nhiên, thị trường suy yếu trong nửa cuối tháng do thanh khoản yếu, áp lực chốt lời, khối ngoại tiếp tục bán ròng và các thông tin về việc điều tra liên quan đến ban lãnh đạo tại một số công ty thuộc ngành điện (PC1, HND, TV1 và TV2). Theo đó, VN-Index giảm 3,3% từ mức đỉnh ngày 18/5 và đóng cửa tháng tại 1.863,5 điểm. Tuy nhiên, chỉ số vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ 0,5% so với tháng 4, đánh dấu tháng tăng điểm thứ 2 liên tiếp.
Trong 5 tháng đầu năm 2026 (5T 2026), VN-Index tăng 4,4%, khả quan hơn so với JCI của Indonesia và PCOMP của Philippines, nhưng kém tích cực hơn so với SET của Thái Lan.
Ngành Dầu khí và Tiện ích tăng mạnh trong tháng 5. Ngành Dầu khí (+18%) dẫn đầu thị trường, chủ yếu nhờ BSR (+26%). Tiếp theo là ngành Tiện ích (+8%), với đóng góp đáng kể từ GAS (+16%) và POW (+8%). Ngành Ngân hàng (+2%) xếp thứ ba, dẫn dắt bởi LPB (+16%), BID (+5%), VCB (+4%) và VPB (+4%). Ở chiều ngược lại, Công nghệ Thông tin (-4%), Y tế (-2%) và Hàng tiêu dùng (-2%) là những ngành giảm mạnh nhất trong tháng.
Thanh khoản phục hồi nhẹ trong tháng 5 sau khi giảm vào tháng 4. Giá trị giao dịch bình quân ngày (GTGDBQ) trên HOSE tăng 1,0% so với tháng trước, đạt 926,1 triệu USD. Tính chung cả ba sàn, GTGDBQ tăng 0,5%, đạt 1,0 tỷ USD. Lũy kế 5 tháng đầu năm 2026, GTGDBQ tăng 49% so với cùng kỳ.
Khối ngoại bán ròng tháng thứ 5 liên tiếp. Trong tháng 5, khối ngoại bán ròng 734,9 triệu USD trên sàn HSX và 10,1 triệu USD trên sàn UPCoM trong khi mua ròng 1,1 triệu USD trên sàn HNX, dẫn đến mức bán ròng 743,9 triệu USD trên cả 3 sàn. NĐTNN bán ròng chủ yếu FPT (-111,9 triệu USD), MSB (-105,9 triệu USD) và ACB (-90,9 triệu USD), trong mua ròng chủ yếu VCB (+43,2 triệu USD), MSN (+28,7 triệu USD) và POW (+21,4 triệu USD). Trong 5T 2026, khối ngoại bán ròng 3,2 tỷ USD trên sàn JCI của Indonesia và 223 triệu USD trên sàn PCOMP của Philippines, trong khi mua ròng 670 triệu USD trên sàn SET của Thái Lan.
Triển vọng: Nhà đầu tư có thể sẽ duy trì tâm lý thận trọng trong tháng 6, tập trung theo dõi sự phục hồi của thanh khoản, xu hướng bán ròng kéo dài của khối ngoại và các diễn biến tại Trung Đông. Trong khi đó, mức thâm hụt thương mại kỷ lục (gần 14 tỷ USD từ đầu năm đến hết tháng 5) có thể tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường và làm gia tăng lo ngại về tỷ giá.
Ở chiều hướng tích cực, các kỳ đánh giá của MSCI vào ngày 18/6 và ngày 23/6, cùng khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng, có thể là yếu tố hỗ trợ cho thị trường. Tại thời điểm cuối tháng 5, VN-Index giao dịch với P/E trượt là 15,3 lần, so với mức 8,8 lần của PCOMP (Philippines), 16,4 lần của SET (Thái Lan) và 14,7 lần của JCI (Indonesia).
