VN-Index giảm nhẹ 0,2% trong tháng 6, đóng cửa tại 1.860 điểm, khi diễn biến kém khả quan của VIC/VHM và đà bán ròng liên tục của khối ngoại tác động tiêu cực đến đà phục hồi của tâm lý thị trường vào cuối tháng. Chỉ số giảm 3,9% trong hai tuần đầu tháng 6 khi khối ngoại tiếp tục bán ròng, thanh khoản thị trường giảm và xu hướng điều chỉnh của các thị trường chứng khoán lớn trên toàn cầu. Với tỷ trọng khoảng 22% tổng vốn hóa thị trường, VIC và VHM trở thành trở thành nguyên nhân chính gây áp lực lên chỉ số trong giai đoạn này khi lần lượt giảm 7,5% và 11,1%. Tuy nhiên, VN-Index đã phục hồi 3,8% trong giai đoạn từ ngày 12/6 đến cuối tháng. Động lực phục hồi chủ yếu đến từ đà tăng của VIC (+12,5%) và VHM (+9,4%), hỗ trợ bởi thông tin liên danh VinSpeed và Vinhomes được lựa chọn làm nhà thầu EPC cho 5 dự án metro tại Hà Nội với tổng vốn đầu tư hơn 1,3 triệu tỷ đồng. Đà tăng điểm cũng được cộng hưởng từ sắc xanh của các thị trường chứng khoán toàn cầu sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình.
Trong 6 tháng đầu năm 2026 (6T 2026), VN-Index tăng 4,2%, vượt trội so với JCI của Indonesia (-34,7%) và PCOMP của Philippines (-0,3%), nhưng kém tích cực hơn so với SET của Thái Lan (+26,3%).
Khoảng 2/3 số ngành giảm điểm trong tháng 6, trong đó ngành Dầu khí giảm mạnh nhất. Ngành Ngân hàng (+2,0%) diễn biến tích cực nhất, chủ yếu nhờ STB (+9%), ACB (+6%), LPB (+3%) và TCB (+2%). Các ngành tăng điểm khác gồm Dịch vụ tài chính (+1,9%), Bất động sản (+1,8%) - dẫn dắt chủ yếu bởi VIC (+4%) - và Dịch vụ tiêu dùng (+1,7%). Ở chiều ngược lại, ngành Dầu khí giảm 13,6% sau khi là ngành tăng mạnh nhất trong tháng 5, chủ yếu do BSR (-19%). Các ngành giảm mạnh khác gồm Tiện ích (-5,4%) và Bảo hiểm (-4,2%).
Thanh khoản giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2/2025. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày (GTGDTB) trên sàn HSX và tổng cả 3 sàn đều giảm 24,3% so với tháng 5. Mặc dù thanh khoản thấp trong tháng 6, GTGDTB trên cả ba sàn vẫn tăng 36% so với cùng kỳ trong 6T 2026.
Khối ngoại bán ròng tháng thứ 6 liên tiếp. Trong tháng 6, khối ngoại bán ròng 582,8 triệu USD trên sàn HSX và 0,7 triệu USD trên sàn HNX, trong khi mua ròng 1,7 triệu USD trên sàn UPCoM, dẫn đến mức bán ròng 581,8 triệu USD trên cả 3 sàn. Khối ngoại bán ròng chủ yếu tại VHM (-92,2 triệu USD), VPB (-58,3 triệu USD) và TCB (-55,6 triệu USD), trong khi mua ròng mạnh tại VIC (+22,2 triệu USD), POW (+8,9 triệu USD) và MWG (+8,6 triệu USD). Trong 6T 2026, khối ngoại bán ròng 3,1 tỷ USD tại thị trường Việt Nam, so với mức bán ròng 4,2 tỷ USD tại Indonesia và 245 triệu USD tại Philippines, trong khi mua ròng 881 triệu USD tại Thái Lan.
Triển vọng: Chúng tôi kỳ vọng tâm lý thị trường trong tháng 7 sẽ được hỗ trợ nhờ bối cảnh vĩ mô tiếp tục thuận lợi. Tăng trưởng GDP 6T 2026 của Việt Nam, dự kiến công bố vào ngày 3/7, nhiều khả năng sẽ ghi nhận kết quả tích cực, trong khi áp lực lạm phát dự kiến tiếp tục hạ nhiệt theo đà giảm của giá dầu thế giới. Bên cạnh đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2/6T 2026 cũng có thể hỗ trợ tích cực cho thị trường nếu kết quả phù hợp với các dự báo trước đó. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể duy trì tâm lý thận trọng trước các diễn biến thuế quan của Mỹ. Mức thuế tạm thời 10% sẽ hết hiệu lực vào ngày 24/7, thị trường sẽ theo dõi khả năng mức thuế 12,5% theo Mục 301 liên quan đến lao động cưỡng bức có thể được áp dụng để thay thế mức thuế 10% hiện hành đối với Việt Nam. Tại thời điểm cuối tháng 6, VN-Index giao dịch với P/E trượt là 15,1 lần, so với mức 9,2 lần của PCOMP (Philippines), 13,2 lần của JCI (Indonesia) và 16,7 lần của SET (Thái Lan).
