Chúng tôi đã tham dự cuộc họp công bố KQKD quý 4/2025 của VinFast (Nasdaq: VFS) tổ chức vào ngày 16/03. Các nội dung chính của cuộc họp bao gồm (1) tổng kết KQKD năm 2025 (nhìn chung phù hợp với số liệu mảng công nghiệp mà VIC đã công bố; xem Báo cáo KQKD của VIC vào ngày 31/01 của chúng tôi), và (2) triển vọng cho năm 2026.
Ban lãnh đạo cho rằng căng thẳng toàn cầu và giá xăng dầu tăng cao gần đây sẽ hỗ trợ mảng xe điện, củng cố xu hướng người tiêu dùng chuyển sang xe điện trong dài hạn, đồng thời chưa ghi nhận tác động đáng kể nào đến hoạt động SXKD ở thời điểm hiện tại. Trong kế hoạch cho năm 2026, các ưu tiên trọng tâm của VinFast bao gồm mở rộng công suất sản xuất, thúc đẩy tăng trưởng bàn giao xe, cải thiện hiệu quả chi phí và tăng cường mức hiện diện trên thị trường quốc tế. Khoản hỗ trợ tài chính còn lại tại cuối năm 2025 theo thỏa thuận tháng 11/2024 — bao gồm tối đa 22 nghìn tỷ đồng tài trợ từ Chủ tịch và tối đa 24,6 nghìn tỷ đồng khoản vay từ VIC — được kỳ vọng sẽ tiếp tục là một trong những nguồn vốn hỗ trợ chính cho VFS trong năm 2026.
Chúng tôi kỳ vọng Việt Nam sẽ tiếp tục là thị trường cốt lõi của VinFast, được thúc đẩy bởi tỷ lệ chuyển đổi xe điện ngày càng tăng và các chính sách hỗ trợ tiềm năng. Chúng tôi tin rằng Chủ tịch VIC sẽ tiếp tục cam kết mạnh mẽ trong việc hỗ trợ nhu cầu vốn cho VinFast trong năm 2026. Chúng tôi ghi nhận tiềm năng điều chỉnh tăng đối với dự báo hiện tại của chúng tôi về doanh số bàn giao xe điện trong năm 2026 của VinFast và dự báo vốn đầu tư XDCB cho mảng công nghiệp của VIC sẽ tăng (so với giả định đề cập trong Báo cáo Cập nhật VIC ngày 05/12/2025 của chúng tôi), dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Powered by Froala Editor
