Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của Tập đoàn VINGROUP (VIC) vào ngày 22/04.
Các điểm chính ghi nhận được từ những trao đổi của Chủ tịch HĐQT tại ĐHCĐ:
Chủ tịch cho biết VinFast được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức EBITDA dương vào năm sau, đồng thời cung cấp thêm chi tiết về mục tiêu bàn giao xe điện, chiến lược và kế hoạch vốn của VinFast trong năm 2026.
- Kế hoạch bàn giao xe điện trong năm 2026: VinFast đặt mục tiêu tổng doanh số bàn giao ô tô điện toàn cầu sẽ đạt ít nhất 300.000 xe (tương đương khoảng +52% YoY) trong năm 2026, trong đó Việt Nam đóng góp hơn 200.000 chiếc (cao hơn so với 175.099 ô tô điện đã bàn giao tại Việt Nam trong năm 2025).
- Kế hoạch vốn năm 2026: Chủ tịch cho biết nguồn vốn cho VinFast trong năm 2026 về cơ bản đã được thu xếp. Chúng tôi cho rằng nguồn vốn này chủ yếu sẽ đến từ sự tiếp tục hỗ trợ của Chủ tịch HĐQT và các kế hoạch huy động vốn của tập đoàn.
- Triển vọng lợi nhuận: Chủ tịch cho biết VinFast đặt mục tiêu ghi nhận mức EBITDA dương vào năm 2027.
- Chiến lược xe điện: Chủ tịch duy trì cam kết của VinFast trong việc thúc đẩy xe điện. Công ty cũng đang nghiên cứu các công nghệ hệ truyền động mới nhằm gia tăng quãng đường di chuyển.
Kế hoạch IPO của Công ty Cổ phần Di chuyển Xanh và Thông minh (GSM) đang được triển khai: Chủ tịch cho biết GSM đang xem xét kế hoạch IPO, với các hoạt động pre-IPO dự kiến bắt đầu trong 2–3 tháng tới và IPO chính thức có thể sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2028. Trước đó, vào tháng 12/2025, Reuters và Bloomberg từng đưa tin rằng GSM đang xem xét khả năng IPO ở thị trường quốc tế. Được thành lập vào tháng 4/2023, GSM vận hành dịch vụ vân tải chỉ sử dụng xe VinFast. Theo Mordor Intelligence, GSM đã trở thành nền tảng gọi xe và taxi lớn nhất Việt Nam. Vốn điều lệ hiện tại của GSM là 43,4 nghìn tỷ đồng, trong đó VIC sở hữu 5%, phần còn lại do gia đình Chủ tịch HĐQT nắm giữ.
Tiếp tục khẳng định các lĩnh vực mới (năng lượng và hạ tầng) là động lực tăng trưởng dài hạn của tập đoàn; giới thiệu ứng dụng mới, V-App, tích hợp các dịch vụ trong hệ sinh thái. VinEnergo (mảng năng lượng) tiếp tục tập trung vào năng lượng tái tạo bao gồm điện gió, điện mặt trời và BESS (hệ thống pin lưu trữ năng lượng), trong khi VinSpeed (mảng hạ tầng) đang triển khai thực hiện tuyến metro Bến Thành – Cần Giờ và tuyến đường sắt cao tốc Hà Nội – Quảng Ninh. Chủ tịch cũng đề cập đến ứng dụng mới V-App (ra mắt từ tháng 1/2026), hiện đang đóng vai trò là nền tảng tích hợp các dịch vụ trong hệ sinh thái tập đoàn nhằm tối ưu hóa trải nghiệm khách hàng, với lộ trình có thể phát triển thành sàn thương mại điện tử và kênh Online-to-Offline (O2O) trong tương lai.
Cổ đông đã thông qua các đề xuất sau:
* Kế hoạch năm 2026: Cổ đông đã thông qua kế hoạch năm 2026 của ban lãnh đạo với: Doanh thu thuần: 485 nghìn tỷ đồng (+46% YoY), LNST: 35 nghìn tỷ đồng (+216% YoY), lần lượt cao hơn 27% và 245% so với dự báo tương ứng của chúng tôi. Kết quả LNST của VIC trong các năm 2022/2023/2024/2025 lần lượt tương đương 34%/103%/117%/111% kế hoạch được đặt ra vào đầu mỗi năm.
Chúng tôi cho rằng nguyên nhân kế hoạch LNST của VIC cao hơn so với dự báo của chúng tôi chủ yếu là do kế hoạch cao hơn kỳ vọng đối với VHM (doanh số bán BĐS) (xem chi tiết trong Báo cáo ĐHCĐ VHM ngày 21/04/2026 của chúng tôi). Chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo lợi nhuận năm 2026 hiện tại của chúng tôi cho VIC (hiện dự báo LNST năm 2026 đạt 10,1 nghìn tỷ đồng; và LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 đạt 11,2 nghìn tỷ đồng), dù cần thêm đánh giá chi tiết.
* Phương án phân phối lợi nhuận giữ lại năm 2025: Cổ đông đã thông qua việc sử dụng toàn bộ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối tính đến cuối năm 2025 (sau khi trích 5 tỷ đồng vào quỹ dự trữ) để đầu tư vào hoạt động kinh doanh của công ty.
* Bầu HĐQT nhiệm kỳ 2026–2031: Cổ đông đã thông qua Hội đồng Quản trị nhiệm kỳ 2026–2031, không có sự thay đổi so với hiện tại.
Kế hoạch lợi nhuận năm 2026 và phương án phân phối lợi nhuận lũy kế năm 2025 của VIC, VHM, VRE và VPL
| KH LNST 2026 trước đây (tỷ đồng) | KH LNST 2026 điều chỉnh (tỷ đồng) | TT YoY theo KH LNST 2026 điều chỉnh | % KH LNST 2026 điều chỉnh/dự báo 2026* | Phương án phân phối lợi nhuận lũy kế năm 2025 | Ngày tổ chức ĐHCĐ năm 2026 |
VIC | 25.000 | 35.000 | 216% | 346% | Lợi nhuận lũy kế chưa phân phối tại thời điểm cuối năm 2025 (sau khi trích 5 tỷ đồng vào quỹ dự trữ) sẽ được để lại dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. | 22/04/2026 |
VHM | 50.000 | 60.000 | 38% | 135% |
Cả hai phương án dự kiến sẽ được thực hiện trong năm 2026. | 21/04/2026 |
VRE | 5.400 | 5.400 (không thay đổi) | -17% | 99% | Kế hoạch cổ tức tiền mặt trị giá 2,3 nghìn tỷ đồng, tương đương 1.000 đồng/cổ phiếu dựa trên số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại (lợi suất 3,3%), dự kiến thực hiện trong quý 3/2026. | 23/04/2026 |
VPL | 1.500 | 3.000 | 172% | N/A** | Lợi nhuận lũy kế chưa phân phối tại thời điểm cuối năm 2025 sẽ được để lại dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. | 24/04/2026 |
Nguồn: Tài liệu ĐHCĐ của các công ty; các công ty không cung cấp kế hoạch cho LNST sau lợi ích CĐTS. Lưu ý: (*) Dự báo của Vietcap được cập nhật vào ngày 30/03/2026; (**) Vietcap không theo dõi VPL và do đó không đưa ra dự báo KQKD riêng.
Powered by Froala Editor
