Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) đã công bố KQKD năm 2025 với Thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 20,0 nghìn tỷ đồng (-1,7% YoY) và LNTT đạt 9,1 nghìn tỷ đồng (+1,1% YoY), lần lượt hoàn thành 97% và 90% dự báo cả năm của chúng tôi. So với cùng kỳ quý trước, TOI và LNTT quý 4/2025 lần lượt tăng 5,5% và 1,4%. Nhìn chung, KQKD năm 2025 của VIB thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi do chi phí dự phòng cao hơn dự kiến; do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Tăng trưởng tín dụng năm 2025 đạt 17,9%, thấp hơn nhẹ so với mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 19,0%. Động lực chính của mức tăng trưởng này chủ yếu đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp (+66,1% trong năm 2025), trong khi phân khúc bán lẻ chỉ ghi nhận mức tăng trưởng yếu, ở mức 4,7%. Trong phân khúc doanh nghiệp, dư nợ cho vay đối với (1) bán buôn & bán lẻ tăng 68,2% YoY (chiếm 10,5% danh mục cho vay của VIB trong quý 4/2025), (2) dịch vụ tài chính tăng 83,8% YoY (chiếm 8,5% danh mục cho vay), và (3) BĐS tăng 3,7 lần YoY (chiếm 5,5% danh mục cho vay).
- Tăng trưởng tiền gửi khách hàng năm 2025 đạt 6,6%, trong khi tăng trưởng tổng nguồn vốn (bao gồm tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá) đạt 10,0%, tương đối chậm hơn so với tăng trưởng tín dụng. Đáng chú ý, nguồn vốn của VIB dã giảm 1,6% QoQ, do tiền gửi của cả khách hàng bán lẻ và doanh nghiệp đều giảm. Ngoài ra, tỷ lệ CASA quý 4/2025 của VIB đã giảm 86 điểm cơ bản QoQ xuống mức 14,6%.
- NIM năm 2025 của VIB giảm 57 điểm cơ bản YoY xuống mức 3,11%. Trong quý 4/2025, NIM chỉ giảm nhẹ 2 điểm cơ bản QoQ, duy trì gần như ổn định ở mức 3,11%. Chúng tôi cho rằng việc thắt chặt hạn mức tín dụng trong quý 4 đã cho phép VIB điều chỉnh tăng lãi suất cho vay, qua đó bù đắp một phần chi phí vốn tăng cao trong bối cảnh áp lực huy động tiền gửi. Bên cạnh đó, mức thu hẹp QoQ của nguồn vốn có thể đã giúp hạn chế sự gia tăng của chi phí vốn.
- Tổng thu nhập ngoài lãi (NOII) năm 2025 đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (+2,5% YoY). Mức tăng mạnh của thu nhập phí thuần (+19,3% YoY) và thu nhập thu hồi nợ cao hơn đã bù đắp phần lớn cho mức đóng góp thấp hơn từ giao dịch ngoại hối và thu nhập từ hoạt động đầu tư. Đáng chú ý, mảng bancassurance đã ghi nhận đà phục hồi mạnh trong năm 2025, với mức tăng 2,2 lần YoY.
- Chất lượng tài sản đã cải thiện trong quý 4/2025, với tỷ lệ nợ xấu giảm 35 điểm cơ bản QoQ và 54 điểm cơ bản YoY xuống mức 2,97%. Tỷ lệ dư nợ Nhóm 2 trên tổng dư nợ giảm 34 điểm cơ bản QoQ xuống mức 2,39%. Ngoài ra, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đã tăng 3,5 điểm % QoQ lên mức 42,9% (so với mức 31,0% trong quý 1/2025). Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng mức LLR này vẫn thấp hơn so với các ngân hàng khác.
- Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) năm 2025 tăng nhẹ 2,1 điểm % YoY lên mức 37,2%.
KQKD hợp nhất năm 2025 của VIB
Tỷ đồng | 2024 | 2025 | YoY | Q4 2024 | Q4 2025 | YoY |
Thu nhập lãi thuần | 16.528 | 16.092 | -2,6% | 3.694 | 4.214 | 14,1% |
Thu nhập ngoài lãi | 3.819 | 3.914 | 2,5% | 1.581 | 1.068 | -32,5% |
Thu nhập từ HĐKD | 20.347 | 20.007 | -1,7% | 5.275 | 5.282 | 0,1% |
Chi phí HĐKD | (7.211) | (7.435) | 3,1% | (1.752) | (1.971) | 12,5% |
LN từ HĐKD trước dự phòng | 13.358 | 12.572 | -5,9% | 3.524 | 3.310 | -6,1% |
Chi phí dự phòng | (4.353) | (3.467) | -20,4% | (1.123) | (1.252) | 11,5% |
LNTT | 9.004 | 9.105 | 1,1% | 2.401 | 2.058 | -14,3% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 7.204 | 7.285 | 1,1% | 1.921 | 1.648 | -14,2% |
|
|
|
|
|
|
|
Tăng trưởng cho vay ** | 21,7% | 17,9% | -3,8 điểm % | 8,9% | 2,5% | -6,4 điểm % |
Tăng trưởng tiền gửi | 16,8% | 6,6% | -10,2 điểm % | 8,1% | -4,3% | -12,4 điểm % |
|
|
|
|
|
|
|
NIM | 3,68% | 3,11% | -57 điểm cb | 3,17% | 3,11% | -6 điểm cb |
Lợi suất tài sản sinh lãi | 7,19% | 7,01% | -18 điểm cb | 6,90% | 7,33% | 43 điểm cb |
Chi phí huy động | 3,92% | 4,31% | 39 điểm cb | 4,28% | 4,77% | 49 điểm cb |
Tỷ lệ CASA* | 14,1% | 14,6% | 0,5 điểm % | 14,1% | 14,6% | 0,5 điểm % |
Tỷ lệ CASA cộng tiền gửi kỳ hạn bằng ngoại tệ | 19,1% | 20,6% | 1,5 điểm % | 19,1% | 20,6% | 1,5 điểm % |
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) | 35,1% | 37,2% | 2,1 điểm % | 33,2% | 37,3% | 4,1 điểm % |
|
|
|
|
|
|
|
Nợ xấu/khoản vay gộp | 3,51% | 2,97% | -54 điểm cb | 3,51% | 2,97% | -54 điểm cb |
Nợ nhóm 2/khoản vay gộp | 3,31% | 2,39% | -92 điểm cb | 3,31% | 2,39% | -92 điểm cb |
Lãi dự thu/tài sản sinh lãi | 0,53% | 0,71% | 19 điểm cb | 0,53% | 0,71% | -1 điểm cb |
Nguồn: VIB, Vietcap — *Tỷ lệ CASA bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi ký quỹ; ** Tăng trưởng cho vay và tiền gửi trong năm 2024 và 2025 là tăng trưởng 12 tháng.
Powered by Froala Editor
