- Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với CTCP Vinhomes (VHM) từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG, đồng thời nâng 25% giá mục tiêu lên mức 153.700 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu VHM đã tăng 47% trong hai tháng qua.
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi phản ánh mức tăng 40% đối với tổng dự báo doanh số bán BĐS giai đoạn 2026-28, định giá cao hơn đối với dự án Global Sportia, tác động tích cực từ việc cập nhật giá mục tiêu sang giữa năm 2027, và giảm chiết khấu RNAV từ 20% xuống 15%.
- Trong năm 2026, chúng tôi dự báo doanh thu BĐS cốt lõi sẽ tăng 44% YoY lên 200 nghìn tỷ đồng, trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 31% YoY lên mức 54,9 nghìn tỷ đồng, với lượng giá trị hợp đồng bán hàng chưa ghi nhận tính đến cuối quý 1/2026 chiếm khoảng 70% doanh thu bàn giao dự báo trong 9 tháng tới và doanh số bán BĐS mới dự kiến sẽ đóng góp khoảng 30% còn lại. Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 lên thêm 27%, do giả định ghi nhận sớm hơn cho các giao dịch bán lô lớn dự kiến tại Global Gate Hạ Long và Saigon Park so với dự báo trước đây.
- Chúng tôi dự báo doanh số bán BĐS năm 2026 sẽ tăng 40% YoY lên mức 287 nghìn tỷ đồng (so với dự báo trước đây là đi ngang YoY). Mức điều chỉnh này phản ánh dự báo tích cực hơn đối với dự án Green Paradise sau KQKD quý 1/2026, cùng với mức điều chỉnh tăng của chúng tôi đối với dự báo cho các dự án Global Gate Hạ Long và Saigon Park. Chúng tôi dự báo doanh số bán BĐS năm 2027 sẽ đạt 294 nghìn tỷ đồng (+2% so với dự báo 2026; tăng 40% so với dự báo cũ), nhờ hoạt động mở bán tại các dự án đã triển khai trong giai đoạn 2025-26, kết hợp với các dự án mới dự kiến như Global Sportia, Phước Vĩnh Tây và Tuyên Quang.
- Yếu tố hỗ trợ/Rủi ro: Tiến độ bán hàng tại các dự án trọng điểm diễn ra nhanh hơn/chậm hơn dự kiến.
Powered by Froala Editor
