- Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) từ MUA xuống KHẢ QUAN. Dù cho lợi nhuận trong năm 2025 đã phải chịu sức ép từ những tác động của thuế quan Mỹ và việc tái tích trữ cá nguyên liệu với chi phí cao, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu sẽ phục hồi nhờ nguồn cung cá đạt chuẩn kích thước xuất khẩu trở lại mức bình thường, và xu hướng dịch chuyển ra khỏi Trung Quốc sang các thị trường giá trị cao hơn. Trong trung hạn, vị thế dẫn đầu của VHC tại Mỹ và Châu Âu, lợi thế giá so với cá rô phi (tilapia) của Trung Quốc và Brazil, cùng việc cắt giảm hạn ngạch đối với cá biển thịt trắng, sẽ giúp tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu phi-lê đông lạnh đạt 10% trong giai đoạn 2024–29.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 24% giá mục tiêu xuống mức 62.500 đồng/CP, chủ yếu do điều chỉnh giảm 35% tổng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS trong giai đoạn 2025–29, thay đổi lần lượt -10%/-26%/-42%/-41%/-38% trong năm 2025/26/27/28/29.
- Với mức giá mục tiêu này, P/E dự phóng năm 2025/26 lần lượt ở mức 10,5x/9,4x so với P/E trượt trung bình 5 năm 11,6x và CAGR EPS giai đoạn 2024–29 là 14%.
Powered by Froala Editor
