* Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) tại Hà Nội vào ngày 24/04/2026. Nội dung chính của đại hội bao gồm: (1) đề xuất các mục tiêu kinh doanh năm 2026, (2) thông qua việc phát hành cổ phiếu tỷ lệ 12,8% để tăng vốn từ nguồn quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, (3) thông qua phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, và (4) đề xuất thành lập ngân hàng thương mại do VCB sở hữu 100% vốn tại Trung tâm tài chính quốc tế (IFC) Việt Nam. Phần hỏi đáp tập trung vào triển vọng kinh doanh năm 2026 và kế hoạch tăng vốn của VCB.
* Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 của ngân hàng, bao gồm: (1) tổng tài sản tăng trưởng phù hợp với tăng trưởng tín dụng, (2) tăng trưởng huy động phù hợp với tăng trưởng tín dụng, (3) tăng trưởng tín dụng 10% và không vượt quá hạn mức do NHNN giao (13%), (4) tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5%, và (5) LNTT hợp nhất tăng khoảng 5,0% YoY.
* Cổ đông đã thông qua việc thành lập ngân hàng thương mại do VCB sở hữu 100% vốn tại IFC với vốn điều lệ 3 nghìn tỷ đồng để thực hiện các dịch vụ ngân hàng thương mại và các dịch vụ khác được phép cung cấp trong IFC.
* Theo quan điểm của chúng tôi, mục tiêu tăng trưởng tín dụng và LNTT thấp của VCB không gây bất ngờ, do tính thận trọng truyền thống của ngân hàng và mức độ bất ổn vĩ mô còn cao liên quan đến việc cuộc xung đột tại Trung Đông vẫn chưa được giải quyết. Dù chúng tôi vẫn cho rằng VCB hiện có vị thế thuận lợi để vượt kế hoạch trong năm 2026, chúng tôi thừa nhận rằng lập trường thận trọng của ban lãnh đạo có thể tạo ra tâm lý tiêu cực đối với nhà đầu tư.
Liên quan đến kế hoạch phát hành riêng lẻ, VCB đang hướng tới các cổ đông lớn có thể đóng góp đáng kể vào sự phát triển bền vững của VCB. Mizuho Bank của Nhật Bản sẽ duy trì tỷ lệ sở hữu hiện tại là 15% và có thể tăng thêm tỷ lệ sở hữu. Ngân hàng đã thuê tư vấn và tổ chức nhiều cuộc làm việc sâu rộng với nhiều nhà đầu tư tiềm năng. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện tại, quyết định đầu tư đã trở nên khó khăn hơn, dẫn đến tiến độ thực hiện bị chậm lại.
VCB hiện đang trong các vòng đàm phán chi tiết với một số nhà đầu tư tiềm năng. Ngân hàng kỳ vọng rằng trong thời gian tới, khi tình hình kinh tế toàn cầu và thị trường tiền tệ cải thiện, sẽ có thêm nhiều nhà đầu tư tiềm năng đầu tư vào VCB. Ngân hàng đặt mục tiêu hoàn tất giao dịch trong năm 2026, phù hợp với điều kiện thị trường và khẩu vị của nhà đầu tư.
Các nguyên tắc xác định giá phát hành được quy định rõ theo pháp luật hiện hành. Giá phát hành phải đồng thời đáp ứng ba tiêu chí:
(1) Không được thấp hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu tại ngày lập báo cáo gần nhất.
(2) Không thấp hơn giá trị được xác định bởi một tổ chức định giá độc lập có giấy phép.
(3) Không được thấp hơn bình quân giá mở cửa của cổ phiếu VCB trong 10 phiên giao dịch liên tiếp ngay trước ngày nhà đầu tư thông báo ý định mua, và giá đóng cửa của phiên giao dịch gần nhất trước đó.
VCB tái khẳng định cam kết đối với mục tiêu tăng trưởng bền vững. Ngân hàng chỉ đăng ký mục tiêu tăng trưởng tín dụng 10% dù được hưởng hạn mức tín dụng ưu đãi từ NHNN nhờ nhận một ngân hàng 0 đồng theo phương án chuyển giao bắt buộc. Trong các lĩnh vực BĐS và hạ tầng, VCB duy trì tỷ trọng cho vay thấp hơn mức trung bình, qua đó kiểm soát chặt chẽ các rủi ro mang tính chu kỳ và biến động thị trường.
Chiến lược của VCB:
- KCN và khu chế xuất: ưu tiên thu hút FDI, thúc đẩy sản xuất và xuất khẩu; duy trì tăng trưởng hai chữ số đối với danh mục khách hàng FDI.
- Du lịch, khách sạn và khu nghỉ dưỡng: hỗ trợ các ngành kinh tế trọng điểm và tạo ra nguồn thu ổn định.
- Nhà ở xã hội và tòa nhà văn phòng: đáp ứng nhu cầu đô thị, phù hợp với mục tiêu ESG và an sinh xã hội.
Về mặt sản phẩm, VCB ưu tiên cấp tín dụng phục vụ nhu cầu nhà ở thực với giá trị hợp lý, đồng thời kiểm soát chặt chẽ các khoản vay mang tính đầu cơ.
Powered by Froala Editor
