- Chúng tôi điều chỉnh tăng 36% giá mục tiêu cho CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) lên 43.900 đồng/CP và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN. Mức tăng trong giá mục tiêu chủ yếu do (1) tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu từ cuối năm 2024 sang giữa năm 2025 và (2) điều chỉnh tăng 7% dự báo tổng LNST (lần lượt thay đổi
-28%/+3%/+16%/+23% trong năm 2025/26/27/28) nhờ bổ sung doanh thu tiềm năng từ nhà máy nhiệt điện Ô Môn IV bắt đầu từ năm 2026.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 đạt 79 tỷ đồng (+20% YoY), được thúc đẩy bởi (1) doanh thu mảng vận hành & bảo dưỡng (O&M) tăng +28% YoY, cùng các hợp đồng mới với công suất 800 MW – chủ yếu từ dự án điện gió Monsoon 600 MW tại Lào, và (2) chi phí tài chính giảm 74% YoY.
- Chúng tôi dự báo CAGR doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt đạt 10% và 17% trong giai đoạn 2025–2029. Mức tăng trưởng này được dẫn dắt bởi (1) dự báo CAGR doanh thu EPC đạt 17%, nhờ hợp đồng EPC cho nhà máy điện Ô Môn IV và kỳ vọng cơ chế giá mới cho điện tái tạo sẽ thúc đẩy đầu tư điện mặt trời và điện gió; (2) tăng trưởng lợi nhuận từ mảng tư vấn điện, nhờ hoạt động dự án tăng cường và vai trò trung gian trong hợp đồng DPPA giữa các nhà máy năng lượng tái tạo và khách hàng công nghiệp của TV2; và (3) tăng trưởng ổn định của mảng O&M, với TV2 dự kiến ký hợp đồng thêm 300 MW/năm trong giai đoạn 2026–2029.
Powered by Froala Editor
