- Năm 2026, chúng tôi kỳ vọng TNG tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển đơn hàng sang Việt Nam nhờ lợi thế thuế quan, đồng thời chiến lược đầu tư công nghệ bài bản sẽ hỗ trợ TNG cải thiện hiệu quả hoạt động.
- Doanh thu 2026 qua đó dự báo đạt 10 nghìn tỷ đồng (+15% svck). Theo TNG, đơn hàng đã được lấp đầy đến tháng 10/2026 và chưa chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị.
- Dù chịu áp lực từ chi phí nguyên vật liệu tăng cao và chi phí lãi vay trong bối cảnh TNG tiếp tục đầu tư mở rộng, biên LN kỳ vọng tiếp tục được cải thiện nhờ (1) khả năng tối ưu chi phí thông qua đầu tư máy móc và tự động hóa, (2) khoản tạm ứng bồi thường bảo hiểm sau lũ (xem trang 14). LNST-CĐTS qua đó dự báo đạt 456 tỷ đồng (+16% svck) trong 2026.
- TNG hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12T là 6,4 lần, thấp hơn 6% so với trung vị P/E của các công ty cùng ngành trong khi có tốc độ tăng trưởng thuộc nhóm dẫn đầu. Chúng tôi kỳ vọng định giá sẽ được hỗ trợ bởi triển vọng ngành tích cực và hiệu quả từ chiến lược đầu tư công nghệ của TNG. Chúng tôi ước tính P/E dự phóng 2026 của TNG là 6,1 lần. TNG cũng có lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn từ 800-2.000 đồng/CP từ 2021-2025 (DPS/EPS trung bình 61%).
- Rủi ro đầu tư: (1) Áp lực tài chính do tỷ lệ đòn bẩy cao, (2) Rủi ro vĩ mô & địa chính trị, (3) Rủi ro tập trung khách hàng
Powered by Froala Editor
