Chỉ số VNI giảm 3,5% trong tháng 9. Mặc dù tăng điểm trong tuần từ 14 đến 18/9 trước thời điểm chính thức nâng hạng của thị trường (theo tiêu chí của FTSE Russell), chỉ số VNI đã giảm 2,6% ở những ngày sau đó để kết thúc tháng 9 với mức giảm 3,5% so với cuối tháng 8. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh, căng thẳng địa chính trị kéo dài, mặt bằng lãi suất huy động ở trong nước neo cao là những yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền thị trường (thanh khoản ảm đạm, khối ngoại gia tăng bán ròng…).
Giá trị giao dịch bình quân ngày (GTGDTBN) trên sàn HSX và trên cả ba sàn lần lượt giảm 5,3% và 5,1% so với tháng trước, xuống còn 633 triệu USD và 682 triệu USD thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2025.
Triển vọng thị trường tháng 10:
* Yếu tố hỗ trợ:
+ Bức tranh kinh tế vĩ mô quý 3 có nhiều điểm nhấn tích cực với chỉ số GDP tăng trưởng ấn tượng 9,95% so với cùng kỳ năm trước (YoY), mức tăng cao thứ hai kể từ năm 2011. Tính trong 9 tháng đầu năm 2026, GDP tăng 9,01% YoY, mức tăng trưởng cao thứ hai kể từ năm 2011.
+ Ba khu vực chính của nền kinh tế (nông nghiệp, công nghiệp, dịch vụ) đều tăng trưởng tích cực, trong khi đầu tư tăng mạnh, đặc biệt là đầu tư công. Các chỉ tiêu quan trọng khác như sản xuất công nghiệp, bán lẻ, vốn FDI và du lịch cũng tăng cao. Những kết quả tích cực trong 9 tháng tạo nền tảng thuận lợi cho tăng trưởng cả năm.
* Yếu tố rủi ro: Tình hình địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục diễn biến phức tạp khiến giá dầu Brent vẫn neo quanh mốc 100 USD/thùng. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chốt tháng 9 ở mức 5,29%, cao nhất kể từ tháng 4/2002. Đây là những thách thức không nhỏ đối với việc kiểm soát lạm phát và tạo dư địa để hạ nhiệt mặt bằng lãi suất trong nước cũng như kỳ vọng đảo chiều xu hướng bán ròng của khối ngoại trong ngắn hạn.
* Phân tích kỹ thuật: VNI vẫn đang vận động trong những ngày cuối tháng 9 và đầu tháng 10 trong xu hướng giảm ngắn hạn với kháng cự là đường MA20 đang hướng xuống (hiện nằm tại 1.785 điểm). Trong khi đó, ngưỡng hỗ trợ gần nhất của chỉ số là vùng đáy thiết lập trong tháng 8 quanh 1.725 điểm và chúng tôi đã quan sát thấy tín hiệu lực cầu giá thấp gia tăng khi VNI tiệm cận hỗ trợ này.
Dự báo, VNI sẽ có xu hướng kiểm định lại và tạo cân bằng tại vùng hỗ trợ quanh 1.725 điểm trong những ngày tới trước khi xuất hiện một nhịp hồi phục với mục tiêu là vùng 1.775-1.795 điểm. Đây là ngưỡng kháng cự được tạo bởi đường MA20 ngắn hạn và cặp đường trung bình động trung hạn là MA50 và MA200.
Cổ phiếu khuyến nghị:
*Cổ phiếu đầu tư ngắn hạn lựa chọn theo Phân tích kỹ thuật: STB, ANV (Hình 4, trang 5).
* Cổ phiếu nổi bật trong danh sách theo dõi của đội ngũ phân tích cơ bản Vietcap: SAB, VVS . Các cổ phiếu này được lựa chọn từ các cổ phiếu đang được Phòng Phân tích Vietcap theo dõi, đánh giá có triển vọng tăng trưởng tốt trong trung và/hoặc dài hạn (Hình 5, trang 5).
