- Chúng tôi ra báo cáo cập nhật cho TCH sau báo cáo gần nhất, ngày 28/3/2025.
- FY25-26, chúng tôi dự báo mảng BĐS sẽ tiếp tục dẫn dắt doanh thu, với kỳ vọng TCH sẽ bàn giao dự án KĐT Hoàng Huy New City (GĐ2)(50 ha), Hoàng Huy Green River (32 ha) trong FY25, trước khi bắt đầu bàn giao chung cư Rose Residence (1 ha) trong FY26.
- Với kỳ vọng của chúng tôi về thị trường BĐS Hải Phòng và khả năng hấp thụ các dự án của TCH, chúng tôi hiện dự báo doanh thu/LNST sau CĐTS đạt 6 nghìn tỷ (+31% svck)/1,2 nghìn tỷ (+40% svck) và 8,2 nghìn tỷ (+35% svck)/1,6 nghìn tỷ (+34% svck) vào FY25 và FY26.
- TCH hiện đang giao dịch ở mức P/E và P/B trượt 12T lần lượt là 19,5 và 2,0 lần – thấp hơn so với trung vị tổng hợp của các công ty cùng ngành. Với sức khỏe tài chính lành mạnh và tiềm năng phát triển của TCH trong tương lai, định giá của TCH được đánh giá là tương đối hấp dẫn. Theo dự báo của chúng tôi, P/E và P/B dự phóng FY25/FY26 của TCH lần lượt là 16,4/12,2 và 1,5/1,3 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Tiềm năng từ quỹ đất 330 ha đang nghiên cứu. Rủi ro đầu tư: (1) Giá vật liệu xây dựng biến động bất lợi, (2) Thị trường BĐS Hải Phòng phục hồi chậm hơn dự kiến, (3) Ảnh hưởng của tỉ giá USD/VND đến hoạt động phân phối xe.
Powered by Froala Editor
