TCB - Lợi nhuận quý 1/2026 phù hợp dự báo với thu nhập ngoài lãi tích cực dù NIM chịu áp lực - Báo cáo KQKD

Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) công bố KQKD quý 1/2026 với tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 13,7 nghìn tỷ đồng (+17,8% YoY) và LNTT đạt 8,9 nghìn tỷ đồng (+22,6% YoY), hoàn thành 22% dự báo cả năm 2026 của chúng tôi. LNTT quý 1/2026 hoàn thành 24% kế hoạch cả năm của ngân hàng là 31,5 nghìn tỷ đồng (+15,2% YoY), kế hoạch này giả định căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông sẽ sớm được giải quyết. Nhìn chung, KQKD của ngân hàng cơ bản phù hợp kỳ vọng của chúng tôi với hầu hết các chỉ số ghi nhận kết quả tích cực. Đáng chú ý, TCB đã tiếp tục đạt giảm tỷ trọng dư nợ tín dụng đối với doanh nghiệp bất động sản, thể hiện rõ cam kết của ngân hàng đối với chiến lược đa dạng hóa danh mục tín dụng. Sự sụt giảm của NIM là điểm trừ duy nhất trong quý do áp lực tăng chi phí vốn trên toàn ngành.

• Tăng trưởng tín dụng quý 1/2026 đạt 3,6%, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và cao hơn một chút so với mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 3,2%. Tăng trưởng quý 1/2026 chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng cho vay ở mức 3,8% trong khi dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tăng khiêm tốn 0,3% (chiếm 6,6% tổng tín dụng).
• Tăng trưởng tín dụng quý 1/2026 được thúc đẩy bởi phân khúc bán lẻ & SME (+5,9% YTD) nhiều hơn là phân khúc doanh nghiệp (+1,7% YTD). Đối với phân khúc bán lẻ, các động lực tăng trưởng chính là cho vay mua nhà (+6,4% YTD), cho vay tín chấp (+14,4% YTD) và phân khúc SME (+7,5% YTD).
• Trong khi đó, đối với phân khúc doanh nghiệp, lĩnh vực xây dựng (+72,0% YTD) đã đóng góp chính vào tăng trưởng dư nợ cho vay trong quý 1/2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu tín dụng mạnh mẽ từ các dự án hạ tầng. Đáng chú ý, dư nợ tín dụng cho các doanh nghiệp bất động sản giảm 2,6% QoQ và chiếm 28,9% tổng tín dụng của TCB, tiếp tục xu hướng giảm từ mức 30,7% vào cuối năm 2025.
• Tiền gửi khách hàng giảm 3,1% QoQ trong quý 1/2026, thấp hơn đáng kể so với tăng trưởng tín dụng. Tỷ lệ cho vay/huy động (LDR) của ngân hàng tăng lên 80,5% trong quý 1/2026 từ mức 76,5% trong quý trước nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với trần 85%. Tỷ lệ CASA của TCB giảm đáng kể trong quý 1/2026 do môi trường lãi suất cao nhưng vẫn tiếp tục nằm trong nhóm cao nhất ngành ở mức 32,6% (-2,4 điểm % YoY, -3,2 điểm % QoQ). Khi bao gồm số dư sinh lời tự động, tỷ lệ CASA đạt 37,9% vào cuối quý 1/2026 (-1,5 điểm % YoY, -2,4 điểm % QoQ).
• NIM sụt giảm trong quý 1/2026 xuống 3,41% (-52 điểm cơ bản QoQ, -16 điểm cơ bản YoY), do chi phí vốn (COF) tăng đáng kể (+66 điểm cơ bản QoQ, +90 điểm cơ bản YoY), được bù đắp một phần bởi sự cải thiện nhẹ trong lợi suất tài sản sinh lãi (+7 điểm cơ bản QoQ, +63 điểm cơ bản YoY). Theo ngân hàng, sự thu hẹp NIM trong quý 1/2026 là do COF cao hơn từ sự cạnh tranh gay gắt giữa các ngân hàng để thu hút tiền gửi, nhưng cũng phản ánh một số tác động tạm thời. Ngân hàng kỳ vọng NIM sẽ cải thiện từ quý tới và duy trì tương đối ổn định trong cả năm, so với năm 2025.
• Chất lượng tài sản được duy trì bền vững trong quý 1/2026 với tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,16% (+2 điểm cơ bản QoQ, -7 điểm cơ bản YoY) so với dự báo cuối năm 2026 của chúng tôi là 1,13%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng nhẹ trong quý 1/2026 lên 0,72% (+19 điểm cơ bản QoQ, -10 điểm cơ bản YoY). TCB đã xử lý nợ 183 tỷ đồng trong quý 1/2026 - tương đương với tỷ lệ xử lý nợ trên tổng dư nợ cho vay quy năm là 0,09%.
• Chi phí tín dụng quy năm trong quý 1/2026 là 0,48% so với 0,67% trong quý 1/2025. Ngoài ra, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) quý 1/2026 của TCB vẫn được duy trì ở mức cao 129% so với 128% trong quý trước.
• Thu nhập ngoài lãi (NOII) ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 1/2026 đạt 4,2 nghìn tỷ đồng (+25,6% YoY), hoàn thành 24% dự báo cả năm của chúng tôi. Trong đó, thu nhập phí ròng (NFI) tăng 46,7% YoY lên 3,6 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng trưởng tích cực ở nghiệp vụ LC, tiền mặt và thanh toán (+158,6% YoY), mảng thẻ (+15,4% YoY), dịch vụ ngoại hối (+25,4% YoY) và dịch vụ bảo hiểm (+103,4% YoY), trong khi phí dịch vụ ngân hàng đầu tư (IB) (-7,3% YoY) là yếu tố tác động tiêu cực. Theo TCB, kết quả tích  cực ở mảng LC được thúc đẩy bởi việc triển khai các giải pháp tài trợ thương mại mới (cụ thể là mua hẳn miễn truy đòi bộ chứng từ theo L/C) và nâng cấp, cải tiến sản phẩm. Nhìn chung, kết quả tăng trưởng thu nhập phí mạnh mẽ trong quý phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi rằng sự phục hồi ở mảng kinh doanh này sẽ là một trong những động lực chính cho TCB trong năm nay.
• Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) quý 1/2026 được kiểm soát tốt ở mức 28,3% (đi ngang so với cùng kỳ) so với dự báo cả năm của chúng tôi là 30,2%, nhờ mức tăng 17,8% YoY của chi phí hoạt động (OPEX) so với mức tăng 17,8% YoY của TOI.

KQKD hợp nhất quý 1/2026 của TCB

Nguồn: TCB, Vietcap — * Tỷ lệ CASA bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi ký quỹ. ** Tăng trưởng cho vay và tiền gửi quý 

1/2026 và quý 1/2025 là tăng trưởng QoQ.

Powered by Froala Editor