- Chúng tôi cập nhật thông tin về TAL sau báo cáo gần nhất vào ngày 2/3/2026.
- Tại thời điểm cuối tháng 8/2026, tiến độ bán hàng của các dự án nhà ở mở bán trong 2026 như Central Square Thái Nguyên, Taseco Trung Văn (thấp tầng) lần lượt đạt 62% và 24% trong bối cảnh thị trường BĐS nhà ở trầm lắng.
- KCN Taseco Đồng Văn 3 cũng ghi nhận tiến độ bán hàng & bàn giao tích cực. Bên cạnh đó, TAL cũng đã khởi công KCN Taseco Thủy Nguyên (T5/2026) và tiếp tục mở rộng quỹ đất KCN trong 9T 2026.
- Doanh thu dự báo bứt phá trong 2026 (+159% svck) phần lớn nhờ KCN Đồng Văn 3 và bàn giao các BĐS nhà ở mới như Central Square Thái Nguyên, Long Biên Central và Taseco Trung Văn (thấp tầng).
- Sang 2027, doanh thu tăng trưởng chậm lại trên nền cao nhờ tiếp tục bàn giao các dự án nhà ở hiện hữu; trước khi KCN trở thành động lực tăng trưởng chính từ 2028 (xem chi tiết trang 13-16).
- TAL hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12T tương đối hấp dẫn so với các công ty niêm yết mà chúng tôi đã lựa chọn, trong khi P/B cao hơn – phần nào phản ánh khả năng sinh lời vượt trội. Chúng tôi ước tính P/E và P/B dự phóng 2026 của TAL lần lượt là 5,8 và 1,4 lần; và P/E và P/B dự phóng 2027 lần lượt là 5,0 và 1,2 lần (đã điều chỉnh cho khen thưởng & phúc lợi & kế hoạch ESOP dự kiến quý 4/2026).
- Rủi ro đầu tư: (1) Tốc độ triển khai/bán hàng các dự án chậm hơn kỳ vọng, (2) Chi phí xây dựng & nhân công tăng, (3) Chuyển nhượng Landmark 55 chậm hơn dự kiến.
Powered by Froala Editor
