- Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) vào ngày 21/4.
- Kế hoạch năm 2026: Cổ đông đã thông qua kế hoạch 2026 với doanh thu 5,9 nghìn tỷ đồng (-31% YoY) và LNST 874 tỷ đồng (-40% YoY). Kế hoạch LNST năm 2026 của SIP tương đương 57% dự báo của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng SIP thường đặt ra kế hoạch thận trọng vì LNST thực tế của SIP đã hoàn thành 175%/151%/137%/161%/176% so với kế hoạch tương ứng của các năm 2021/22/23/24/25.
- SIP đặt mục tiêu doanh số cho thuê đất KCN năm 2026 là 60 ha (so với 29 ha năm 2025 và dự báo 2026 của chúng tôi là 46 ha), nhìn chung phù hợp với kế hoạch sơ bộ của ban lãnh đạo (khoảng 50–60 ha) được đưa ra vào đầu tháng 2. Doanh số cho thuê đất KCN năm 2026 theo kế hoạch gồm: 40 ha tại KCN Phước Đông, 5 ha tại KCN Đông Nam, 5 ha tại KCN Lê Minh Xuân 3 và 10 ha tại KCN Lộc An – Bình Sơn.
- SIP công bố kết quả sơ bộ quý 1/2026 với doanh thu 2,3 nghìn tỷ đồng (+16% YoY) và LNST 352 tỷ đồng (-13% YoY), hoàn thành 25% và 23% dự báo 2026 tương ứng của chúng tôi. Ban lãnh đạo cho biết SIP đã cho thuê khoảng 35 ha đất KCN và 10.000 m2 nhà xưởng xây sẵn (NXXS) trong quý 1/2026, vượt kỳ vọng của chúng tôi.
- Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 là 1,4 nghìn tỷ đồng (+6% YoY) nhưng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo doanh số cho thuê đất KCN năm 2026 của chúng tôi là 46 ha (+62% YoY), dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Kế hoạch cổ tức: Cổ đông đã thông qua (1) cổ tức năm tài chính 2025 bao gồm 5.000 đồng/cổ phiếu bằng tiền mặt (lợi suất cổ tức 8,3%; trong đó 1.000 đồng/cổ phiếu đã được trả vào tháng 12/2025), và (2) cổ tức năm tài chính 2026 ít nhất 10% mệnh giá bằng tiền mặt và/hoặc cổ phiếu. SIP đã trả 4.500/1.600/1.700 đồng/cổ phiếu cho cổ tức tiền mặt các năm tài chính 2022/23/24. Hiện tại, chúng tôi giả định cổ tức tiền mặt là 2.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm cho cả năm tài chính 2025 và 2026.
- Cổ đông đã thông qua việc ông Huỳnh Hữu Tín từ nhiệm khỏi Ban Kiểm soát và bầu ông Dương Duy Phú thay thế cho nhiệm kỳ 2023–2028.
Đà phục hồi mạnh của doanh số cho thuê đất KCN trong quý 1/2026: Theo ban lãnh đạo, SIP đã cho thuê khoảng 35 ha đất KCN (chưa bao gồm KCN Lộc An–Bình Sơn) và 10.000 m2 NXXS chỉ trong quý 1/2026, một khởi đầu tích cực so với dự báo 46 ha năm 2026 của chúng tôi và kết quả bàn giao 29 ha trong năm 2025. Ban lãnh đạo tự tin đạt được mục tiêu doanh số cho thuê đất KCN năm 2026 là 60 ha. Ban lãnh đạo tiếp tục kỳ vọng nhu cầu thuê ổn định trên các KCN của công ty và nhấn mạnh sự phát triển cơ sở hạ tầng khu vực sắp tới - bao gồm đường cao tốc Mộc Bài – TP.HCM - như các chất xúc tác hỗ trợ tiềm năng cho nhu cầu.
Mục tiêu mở bán Long Đức Giai đoạn 2 vào cuối năm 2027: Ban lãnh đạo đặt mục tiêu KCN Long Đức Giai đoạn 2 (Đồng Nai; 293,9 ha; SIP sở hữu 58%) sẽ bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2027 do công ty hiện đang xử lý đền bù tại dự án. Ngoài ra, ban lãnh đạo tiếp tục tiềm kiếm các cơ hội đầu tư vào các KCN khác, có khả năng bao gồm KCN Phạm Văn 1 và Phạm Văn 2 (vẫn đang ở giai đoạn nghiên cứu ban đầu).
Mảng nhà ở và năng lượng tái tạo dự kiến thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trung hạn: Đối với năm 2026, SIP có kế hoạch mở bán khoảng 400 căn tại dự án khu dân cư Thuận Lợi (một phần của siêu tổ hợp KCN & Đô thị Phước Đông), so với khoảng 150 căn đã bán và bàn giao trong năm 2025. Ngoài ra, công ty đang đặt kế hoạch lắp đặt khoảng 13 MWp điện mặt trời áp mái vào năm 2026, củng cố cho danh mục hiện tại khoảng 74 MWp vào cuối năm 2025.
Powered by Froala Editor
