- CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) đã công bố KQKD quý 3/2025 với doanh thu đạt 2,7 nghìn tỷ đồng (-9% QoQ; -2% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 381 tỷ đồng (-30% QoQ; -28% YoY). KQKD 9 tháng đầu năm 2025 (9T 2025) lần lượt hoàn thành 77% và 62% dự báo cả năm của chúng tôi. Do kết quả thấp hơn kỳ vọng, đặc biệt ở mục lợi nhuận ròng, nên chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với các dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Sữa đậu nành: Doanh thu quý 3/2025 tăng 5% nhờ mức giá bán trung bình cao hơn; mức giá bán trung bình này được hỗ trợ bởi danh mục sản phẩm đa dạng và cao cấp hơn của công ty. Sản lượng quý 3/2025 đi ngang so với quý trước. Tuy nhiên, mức sản lượng đi ngang YoY trong quý 3/2025 cho thấy sự chậm lại so với mức tăng trưởng 7% YoY ghi nhận trong nửa đầu năm 2025. Biên lợi nhuận gộp quý 3/2025 cũng giảm nhẹ so với quý trước, đạt 43,3% (thấp hơn so với mức 44,8% ghi nhận trong quý 2/2025), nhưng vẫn duy trì ở mức cao so với cùng kỳ năm trước, mà chúng tôi cho rằng nguyên nhân là nhờ hoạt động quản lý chi phí hiệu quả và sự sụt giảm của giá nguyên liệu đầu vào.
- Đường: Ban lãnh đạo cho biết dù sản lượng sản xuất của QNS tăng, nhưng doanh thu quý 3/2025 vẫn giảm 9%, do nhu cầu yếu, kết hợp với việc phải cạnh tranh với đường nhập lậu và đường nhập khẩu. So với cùng kỳ quý trước, lợi nhuận gộp của mảng đường đã giảm 11% và biên lợi nhuận gộp đã giảm 2,3 điểm % xuống còn 20,1%.
- Các mảng kinh doanh khác ghi nhận tổng lợi nhuận gộp giảm 24% QoQ trong quý 3/2025. QNS báo cáo sản lượng bán ở các mảng này đã giảm từ 1–15% trong giai đoạn 9T 2025.
KQKD quý 3/2025 của QNS
Tỷ đồng | Q3 2024 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q3 2025 YoY | Q3 2025 QoQ | 9T 2024 | 9T 2025 | YoY | 9T 2025/ |
Doanh thu | 2.727 | 2.956 | 2.685 | -2% | -9% | 8.069 | 7.872 | -2% | 77% |
Sữa đậu nành | 1.213 | 1.382 | 1.277 | 5% | -8% | 3.187 | 3.596 | 13% | 81% |
Đường | 1.041 | 955 | 946 | -9% | -1% | 3.225 | 2.635 | -18% | 72% |
Khác(1) | 472 | 619 | 462 | -2% | -25% | 1.657 | 1.641 | -1% | 76% |
Lợi nhuận gộp | 912 | 1.001 | 871 | -4% | -13% | 2.704 | 2.572 | -5% | 79% |
Sữa đậu nành | 470 | 619 | 554 | 18% | -11% | 1.229 | 1.570 | 28% | 90% |
Đường | 350 | 214 | 190 | -46% | -11% | 1.042 | 581 | -44% | 57% |
Khác(1) | 92 | 168 | 128 | 39% | -24% | 433 | 421 | -3% | 90% |
LN từ HĐKD | 529 | 610 | 427 | -19% | -30% | 1.791 | 1.439 | -20% | 69% |
LN ngoài HĐKD | 42 | 11 | 11 | -74% | 0% | 124 | 58 | -53% | 64% |
LNTT | 587 | 621 | 441 | -25% | -29% | 1.930 | 1.500 | -22% | 61% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 532 | 546 | 381 | -28% | -30% | 1.754 | 1.319 | -25% | 62% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Biên LN gộp | 33,4% | 33,8% | 32,4% |
|
| 33,5% | 32,7% |
| 31,6% |
Sữa đậu nành | 38,8% | 44,8% | 43,3% |
|
| 38,6% | 43,7% |
| 39,4% |
Đường | 33,6% | 22,4% | 20,1% |
|
| 32,3% | 22,0% |
| 27,9% |
Biên LN từ HĐKD | 19,4% | 20,6% | 15,9% |
|
| 22,2% | 18,3% |
| 21,7% |
Biên LN ròng | 19,5% | 18,5% | 14,2% |
|
| 21,7% | 16,8% |
| 20,7% |
Nguồn: QNS, Vietcap, (1) bao gồm bia, bánh kẹo, nước khoáng, và nhà máy điện sinh khối.
Powered by Froala Editor
