- Chúng tôi điều chỉnh tăng 18% giá mục tiêu lên mức 24.900 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD). Việc nâng giá mục tiêu được thúc đẩy bởi mức tăng 10% của dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi giai đoạn 2025–2029 (lần lượt thay đổi +12%/+6%/+13%/+9%/+9% cho từng năm trong giai đoạn 2025–2029), cùng với mức điều chỉnh tăng của chúng tôi đối với giả định tỷ giá USD/VND.
- Mức tăng đối với tổng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi chủ yếu đến từ: (1) mức tăng của lợi nhuận gộp từ mảng dịch vụ liên quan đến giếng khoan; (2) mức giảm của chi phí lãi vay, sau khi KQKD nửa đầu năm 2025 (6T 2025) đạt mức vượt kỳ vọng; (3) tiết giảm chi phí nhờ việc PVD I quay trở lại khoan trong nước vào cuối năm 2025 và hết khấu hao vào giữa năm 2026; (4) đóng góp sớm hơn dự kiến từ PVD VIII, dự kiến bắt đầu khoan vào cuối tháng 8/2025 (so với ước tính trước đây là cuối năm 2025); và (5) đóng góp mới từ PVD IX bắt đầu từ năm 2027.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2025 sẽ tăng 2% YoY, do mức tăng của lợi nhuận gộp từ mảng dịch vụ giếng khoan (+32% YoY), mức tăng của lợi nhuận từ công ty liên kết (+145% YoY), mức giảm của chi phí lãi vay (-19% YoY), cùng với mức tăng nhẹ của giá thuê giàn khoan tự nâng (JU) tăng trung bình (+1% YoY), từ đó bù đắp cho mức giảm 10 điểm % đối với hiệu suất hoạt động của giàn JU, do PVD VI đang trong quá trình đại tu trong giai đoạn 6T 2025.
Powered by Froala Editor
