- CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) đã công bố KQKD quý 2/2025 với doanh thu đạt 368 tỷ đồng (+35% YoY và +18% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 90 tỷ đồng (+40% YoY và -21% QoQ). Mức tăng trưởng YoY mạnh mẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi mức giá cao su khả quan, với giá bán cao su trung bình của PHR trong tháng 6/2025 vượt mức 50 triệu đồng/tấn, so với mức 40,95 triệu đồng/tấn trong giai đoạn nửa đầu năm 2024 (6T 2024) và 53 triệu đồng/tấn trong quý 1/2025. So với cùng kỳ quý trước, lợi nhuận đã ghi nhận mức giảm do sự điều chỉnh nhẹ của giá bán cao su trung bình và sự sụt giảm của biên lợi nhuận, cùng với mức tăng của chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A).
- Doanh thu 6T 2025 của PHR đã tăng 14% YoY lên mức 679 tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 35% YoY lên mức 186 tỷ đồng, hoàn thành lần lượt 42% và 34% dự báo cả năm của chúng tôi. Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy sẽ không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo cả năm của chúng tôi cho PHR, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Thu nhập tài chính giảm 14% YoY trong 6T 2025 chủ yếu do thu nhập lãi giảm 21% YoY xuống mức 48 tỷ đồng (hoàn thành 38% dự báo cả năm của chúng tôi).
- Tổng thu nhập ròng từ công ty liên kết NTC đạt 55 tỷ đồng trong 6T 2025 (+27% YoY và hoàn thành 57% dự báo cả năm của chúng tôi), mà chúng tôi cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động bàn giao tại KCN Nam Tân Uyên 2 Mở rộng (NTU3) (bắt đầu từ quý 4/2024) và việc ghi nhận một phần doanh thu từ việc bàn giao là doanh thu một lần.
- Thu nhập ròng khác trong 6T 2025 ghi nhận ở mức gần như không đáng kể. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng thu nhập ròng khác sẽ tăng trong giai đoạn nửa cuối năm 2025, nhờ (1) bồi thường đất của VSIP III (PHR được hưởng 20% lợi nhuận từ việc cho thuê đất tại VSIP III như một phần bồi thường đất cao su) và (2) khoản bồi thường đất cho KCN Bắc Tân Uyên 1 với diện tích 786 ha, do THADICO Bình Dương (thuộc Tập đoàn THACO) phát triển trên quỹ đất cao su của PHR.
- Đối với mảng cao su & gỗ, doanh thu 6T 2025 tăng 12% YoY trong khi biên lợi nhuận gộp tăng thêm 7,0 điểm % lên mức 25,2% trong 6T 2025 (so với dự báo biên lợi nhuận gộp cả năm của chúng tôi là 21,9%).
KQKD quý 2 & 6T 2025 của PHR
Tỷ đồng | Q2 | Q2 | YoY | 6T | 6T | YoY | Dự báo | KQ 6T/ |
Doanh thu thuần | 272 | 368 | 35% | 595 | 679 | 14% | 1.618 | 42% |
- Cao su & gỗ | 251 | 347 | 38% | 556 | 623 | 12% | 1.509 | 41% |
- Mảng KCN | 21 | 21 | -1% | 39 | 56 | 43% | 109 | 52% |
Lợi nhuận gộp | 58 | 98 | 71% | 130 | 201 | 54% | 413 | 49% |
Chi phí SG&A | -27 | -42 | 54% | -56 | -79 | 40% | -165 | 48% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 30 | 56 | 86% | 74 | 122 | 66% | 248 | 49% |
Thu nhập tài chính | 35 | 29 | -18% | 64 | 55 | -14% | 180 | 31% |
Chi phí tài chính | -7 | -1 | -82% | -11 | -3 | -69% | -11 | 31% |
Thu nhập ròng từ công ty LDLK | 21 | 32 | 50% | 43 | 55 | 28% | 64 | 85% |
Thu nhập ròng khác | 2 | 5 | 169% | 2 | 5 | 166% | 197 | 3% |
- Thu nhập bồi thường | 4 | 11 | 199% | 4 | 11 | 200% | 180 | 6% |
- Khác | -2 | -6 | N.M. | -2 | -6 | N.M. | 17 | N.M. |
LNTT | 81 | 120 | 48% | 171 | 233 | 36% | 677 | 34% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 65 | 90 | 40% | 138 | 186 | 35% | 547 | 34% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 21,2% | 26,7% |
| 21,8% | 29,5% |
| 25,5% |
|
- Cao su & gỗ | 17,4% | 23,8% |
| 18,2% | 25,2% |
| 21,9% |
|
- Mảng KCN | 66,2% | 73,7% |
| 73,3% | 77,1% |
| 75,8% |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 11,0% | 15,2% |
| 12,4% | 17,9% |
| 15,3% |
|
Biên lợi nhuận ròng | 23,8% | 24,5% |
| 23,1% | 27,4% |
| 33,8% |
|
Nguồn: PHR, dự báo của Vietcap (cập nhật gần nhất vào ngày 25/06/2025)
Powered by Froala Editor
