- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Tập Đoàn PC1 (PC1), đồng thời điều chỉnh giảm 10,4% giá mục tiêu xuống 25.800 đồng/cổ phiếu (theo kịch bản cơ sở với tỷ giá USD/VND không biến động trong năm 2025) do: (1) dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025–29 giảm 17,5%, lấn át tác động tích cực từ (2) việc cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2026.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 17,5% tổng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025–29 (thay đổi lần lượt -13%/-15%/-17%/-19%/-19%), chủ yếu do dự báo LNST sau lợi ích CĐTS từ mảng KCN (Western Pacific và Nomura 1&2) giảm 46%/47%. Diễn biến này phản ánh kịch bản cơ sở của chúng tôi với mức thuế đối ứng mà Trump áp lên Việt Nam cao hơn 5% so với các nước khác (xem trang 11–12).
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2025 tăng 21% YoY, nhờ: (1) lợi nhuận gộp tăng từ mảng xây lắp điện/BĐS lần lượt đạt +52%/+6 lần YoY, và (2) không ghi nhận lỗ tỷ giá (so với mức lỗ 159 tỷ đồng trong năm 2024); các yếu tố này lấn át (3) mức giảm 43% YoY trong lợi nhuận gộp từ mảng niken.
Powered by Froala Editor
