Chỉ số VNI giảm 1,5% trong tháng 10:
Mặc dù các yếu tố kinh tế vĩ mô nền tảng vẫn khả quan – với GDP của Việt Nam tăng gần 10% so với cùng kỳ trong quý III và tăng 9% trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền đổ vào thị trường vẫn khá yếu. Giá trị giao dịch bình quân ngày (GTGDTBN) trên sàn HSX và trên cả ba sàn chứng khoán lần lượt giảm 5,0% và 3,1% so với tháng 9, đạt tương ứng 604 triệu USD và 664 triệu USD – mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025.
Trong bối cảnh đó, khối ngoại lại ghi nhận tháng bán ròng lớn nhất trong vòng một năm qua với giá trị 927,7 triệu USD trên sàn HSX, khiến VNI giảm từ 1.768,62 điểm cuối tháng 9 về 1.689,84 điểm ngày 19/10. Mặc dù sau đó chỉ số đã hồi phục đáng kể trong mùa báo cáo KQKD quý 3/2026, VNI vẫn kết thúc tháng 10 với mức giảm 1,5%.
Triển vọng thị trường tháng 11/2026:
* Yếu tố hỗ trợ:
+ KQKD quý 3/2026 của các công ty niêm yết vẫn tích cực, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tổng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPAT-MI) của 84 cổ phiếu mà Vietcap đang theo dõi đã tăng 61,2% so với cùng kỳ năm trước trong 9 tháng đầu năm 2026, tương đương 83,3% dự báo cho cả năm 2026.
+ Ngân hàng nhà nước đã chỉ đạo quyết liệt việc hạ lãi suất huy động và cho vay của các ngân hàng thương mại. Những diễn biến sau chỉ đạo cho thấy các ngân hàng đã có phản ứng tương đối nhanh: tính đến ngày 31/10, nhiều ngân hàng đã giảm khoảng 0,5 điểm % ở các kỳ hạn dài.
+ Định giá của rổ VNI hấp dẫn với hệ số P/E trượt là 11,4 lần, nằm dưới mức -1 độ lệch chuẩn và gần với mức -2 độ lệch chuẩn so với trung vị 10 năm.
* Yếu tố rủi ro: Tình hình địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục diễn biến phức tạp khiến giá dầu Brent vẫn neo trên mốc 100 USD/thùng.
* Phân tích kỹ thuật: Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy dòng tiền của thị trường chưa đủ mạnh để giúp VNI cải thiện tín hiệu Trung hạn bằng việc vượt qua đường MA50 ngày tại 1.775 điểm. Tuy nhiên, khi chỉ số giảm mạnh về lại vùng nền của kênh xu hướng dài hạn (1.650-1.700 điểm), lực mua bắt đáy lại gia tăng đáng kể.
Do đó, chúng tôi cho rằng dù chưa thành công trong việc khởi tạo một xu hướng tăng bền vững, yếu tố nội tại tích cực của thị trường (tăng trưởng lợi nhuận tốt, định giá hấp dẫn) đã củng cố thêm tính chất hỗ trợ của vùng nền dưới kênh xu hướng dài hạn tại 1.650-1.700 điểm. Theo đó, những nhịp giảm về khu vực này có thể sẽ là những cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu.
Cổ phiếu khuyến nghị:
*Cổ phiếu đầu tư ngắn hạn lựa chọn theo Phân tích kỹ thuật: HPG, TCX (Hình 4, trang 5).
* Cổ phiếu nổi bật trong danh sách theo dõi của đội ngũ phân tích cơ bản Vietcap: FPT, TNG. Các cổ phiếu này được lựa chọn từ các cổ phiếu đang được Phòng Phân tích Vietcap theo dõi, đánh giá có triển vọng tăng trưởng tốt trong trung và/hoặc dài hạn. (Hình 5, trang 5).
