MWG - LNST quý 1/2026 +80% YoY; mục tiêu thận trọng với lợi nhuận ròng 9.200 tỷ đồng cho năm 2026 - Báo cáo ĐHCĐ

Chúng tôi đã tham gia ĐHCĐ của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) ngày 18/4/2026. Ghi nhận chính như sau.

Kế hoạch năm 2026

• Ban lãnh đạo vẫn tự tin vào việc đạt được mục tiêu LNST năm 2026 là 9.200 tỷ đồng, lưu ý rằng mục tiêu này được đặt ra trước xung đột Mỹ-Iran gần đây và dựa trên giả định tăng trưởng GDP là 7,5%.
• MWG báo cáo LNST sơ bộ quý 1/2026 đạt khoảng 2,7-2,8 nghìn tỷ đồng (gấp 1,8 lần YoY; +35%-40% QoQ). Ban lãnh đạo kỳ vọng quý 2/2026 sẽ hưởng lợi từ nhu cầu theo mùa mạnh mẽ hơn đối với máy lạnh và tivi.
• Hàng tồn kho điện tử đủ để đáp ứng nhu cầu bán hàng trong khoảng 6 tháng, và ban lãnh đạo dự báo nhu cầu toàn cầu hạ nhiệt sẽ giúp giảm thiểu tác động của việc tăng giá tiềm năng.
• MWG đã cam kết với Apple về việc tăng doanh số từ 800 triệu USD trong năm 2025 lên 1 tỷ USD vào năm 2027.
• Ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận sẽ không bị ảnh hưởng đáng kể bởi các biến động tăng lãi suất hiện nay, do công ty đang có  thu nhập lãi thuần.
• Đối với Bách Hóa Xanh (BHX), ban lãnh đạo xem mục tiêu tăng trưởngt cùng cửa hàng (SSSG) năm 2026 là 10% và mục tiêu tăng trưởng doanh thu 20% là thận trọng.
• Tại Điện Máy Xanh (DMX), ban lãnh đạo dự định phân bổ lại các khoản hỗ trợ từ nhà cung cấp trong năm 2026 mạnh mẽ hơn vào các giải pháp tài chính tiêu dùng và giảm chi tiêu cho quảng cáo và khuyến mãi so với năm 2025.
• 100 cửa hàng BHX tại miền Bắc đang đi đúng tiến độ so với các mục tiêu KPI nội bộ, và BHX đang đánh giá kênh B2B phục vụ các khách hàng nhà hàng.
• An Khang dự kiến sẽ có lãi trong năm 2026, với việc ban lãnh đạo duy trì chiến lược mở rộng thận trọng để bảo toàn hiệu quả hoạt động.

 Cổ tức – Năm tài chính 2025 so với năm tài chính 2026

HĐQT giữ quyền linh hoạt trong việc điều chỉnh tỷ lệ chia đợt và thời gian thanh toán trong khi vẫn giữ nguyên tổng tỷ lệ 20% đã được ĐHCĐ thông qua.

ESOP — 2025 so với 2026

ESOP năm tài chính 2026 được giới hạn ở mức khoảng 0,3% cổ phiếu đang lưu hành so với 0,5% cho năm tài chính 2025. DMX có kế hoạch IPO và niêm yết trong năm 2026, đồng thời đề xuất kế hoạch quyền chọn cổ phiếu cho nhân viên dựa trên các KPI dài hạn. Chúng tôi tin rằng điều này làm giảm tỷ lệ ESOP tại MWG và gắn kết tốt hơn các chính sách khuyến khích nhân viên với hoạt động kinh doanh cụ thể của họ (DMX so với các mảng kinh doanh khác như BHX), và từ đó, mở ra mức tăng trưởng cao hơn cho MWG nói chung.

FY2026 ESOP uses a variable two-gate mechanism: ESOP năm 2026 sử dụng cơ chế 2 khung điều kiện:

Điều kiện 1 - Tỷ lệ hoàn thành LNST (X = LNST thực tế ÷ 9.200 tỷ đồng):

Cứ mỗi 1% vượt kế hoạch → +50.000 cổ phiếu. Đạt mức trần tại LNST ≥ 11.040 tỷ đồng (+20% so với kế hoạch).

Điều kiện 2 - Tăng trưởng giá đóng cửa bình quân hàng ngày của MWG (2026 so với 2025) so với tăng trưởng giá trị đóng cửa bình quân hàng ngày của VN-Index:

• MWG ≥ Tăng trưởng VN-Index → phát hành 100% của A
• MWG < Tăng trưởng VN-Index → phát hành 80% của A

Các nội dung khác

• MWG không có kế hoạch mua lại cổ phiếu trong năm 2026 vì theo các quy định hiện hành, việc mua lại sẽ hạn chế các đợt phát hành cổ phiếu mới trong vòng 6 tháng; công ty dự định phân phối lợi nhuận cho cổ đông thông qua các cơ chế thay thế.
• Tác động đến lợi nhuận của việc áp dụng IFRS trong tương lai dự kiến sẽ hạn chế, do ESOP năm 2026 đã được giảm xuống còn khoảng 0,2% cổ phiếu đang lưu hành — thấp hơn đáng kể so với những năm trước.
• DMX đã hoàn tất các thủ tục cần thiết cho đợt IPO và vẫn đang đúng tiến độ.

Powered by Froala Editor