Chúng tôi đã tham dự buổi gặp gỡ nhà đầu tư của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vào ngày 6/11. Các điểm chính được ghi nhận như sau.
Kết quả và triển vọng của tập đoàn: Trong 9 tháng đầu năm 2026 (9T 2026), doanh thu thuần của MWG tăng 30% YoY và LNST tăng mạnh 93% YoY, trong đó LNST quý 3/2026 đạt khoảng 3,5 nghìn tỷ đồng (+97% YoY). Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận quý 4/2026 đi ngang hoặc tăng nhẹ so với quý trước, đồng thời đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu và LNST hai chữ số trong năm 2027, dù kế hoạch năm 2027 chưa được hoàn tất.
Điện Máy Xanh (DMX):
- Doanh thu 9T 2026 đạt 99,2 nghìn tỷ đồng (+29% YoY), được thúc đẩy chủ yếu bởi tăng trưởng cùng cửa hàng (SSSG) khoảng 30%, trong khi mạng lưới tại Việt Nam được giữ ổn định ở mức khoảng 3.000 cửa hàng (3.340 cửa hàng tính cả EraBlue tại thời điểm cuối quý 3). LNST của DMX tăng 105% YoY trong quý 3 và 83% YoY trong 9T 2026.
- Tăng trưởng trên diện rộng ở các ngành hàng: điện thoại di động +20–50% YoY tùy thương hiệu, laptop và phụ kiện +30%, TV +15%, cùng máy lạnh, máy giặt, tủ lạnh và điện máy gia dụng +25–50%.
- Doanh thu tài chính tiêu dùng tăng 50% YoY, với doanh số trả góp chiếm 38% doanh thu. Giá trị giao dịch dịch vụ tiện ích và đại lý ngân hàng vượt 82 nghìn tỷ đồng (+3% YoY). Doanh thu từ khách hàng bên ngoài của Thợ Điện Máy Xanh tăng hơn 41% YoY (chiếm khoảng 12% doanh thu mảng), trong khi doanh thu online và SuperApp vượt 14 nghìn tỷ đồng (+37% YoY) với gần 20 triệu thành viên.
- Doanh thu 9T 2026 của EraBlue đạt 4,6 nghìn tỷ đồng (+86% YoY), với 337 cửa hàng (tăng thêm 156 cửa hàng so với cuối năm 2025) và SSSG đạt 13%. DMX đặt mục tiêu tăng gấp 3 lần doanh thu vào năm 2030 so với năm 2025, đồng thời tiếp tục mở rộng tại Indonesia.
Bách Hóa Xanh (BHX):
- Doanh thu 9T 2026 đạt gần 46 nghìn tỷ đồng (+34% YoY; chiếm 31% doanh thu tập đoàn), trong khi LNST đạt khoảng 550 tỷ đồng trong quý 3 (khoảng +90% YoY) và khoảng 1.650 tỷ đồng trong 9T 2026 (khoảng 3 lần YoY), so với mục tiêu năm 2026 là doanh thu 60 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận 1.805 tỷ đồng, mà ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ hoàn thành sớm. Doanh thu thực phẩm tươi sống tăng 15–30% YoY và FMCG tăng 20–40%, trong khi doanh thu online tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ.
- Số lượng cửa hàng tăng từ 3.904 vào cuối tháng 9 lên hơn 4.200 trong tháng 10 và khoảng 4.330 hiện nay, vượt kế hoạch ban đầu là mở mới 1.000 cửa hàng trong năm 2026; BHX hiện đặt mục tiêu mở mới hơn 1.500 cửa hàng, trong đó khu vực miền Bắc chiếm khoảng 40% số cửa hàng mở mới.
- Tất cả các nhóm cửa hàng đều có lợi nhuận từ HĐKD dương ở cấp cửa hàng sau chi phí logistics. Phần lớn cửa hàng mới có lãi trong vòng 3–6 tháng; lợi nhuận từ HĐKD của các cửa hàng mở trong 9T 2025 tăng gấp nhiều lần so với cùng kỳ, trong khi các cửa hàng mở trước năm 2025 ghi nhận lợi nhuận từ HĐKD tăng hai chữ số và SSSG một chữ số. Lợi nhuận cửa hàng ở mọi khu vực đều bù đắp hoàn toàn chi phí vận hành của khu vực đó.
- Biên lợi nhuận quý 3 giảm so với quý trước do biên lợi nhuận gộp thấp hơn, khi tỷ trọng thực phẩm tươi sống tăng khoảng 2 điểm %, thời tiết bất lợi làm gián đoạn nguồn cung và giá cả, và các cửa hàng mới triển khai khuyến mãi khai trương. Lợi nhuận gộp tuyệt đối vẫn tăng so với quý trước, chi phí hoạt động tăng chậm hơn doanh thu, và tỷ lệ hao hụt thực phẩm tươi sống duy trì dưới 3%. Doanh thu chững lại trong tháng 9 do mưa bất thường nhưng đã cải thiện trong tháng 10.
- Ban lãnh đạo nhận thấy khu vực miền Bắc, nơi các đối thủ ngoài WinMart còn có quy mô nhỏ, là cơ hội và kỳ vọng khu vực này sẽ có kết quả tốt hơn khu vực miền Trung (doanh thu +10%). SSSG của khu vực miền Nam được kỳ vọng ở mức dưới 10%, với việc chấp nhận hiện tượng ăn mòn doanh số trong ngắn hạn nhằm giảm tải cho các cửa hàng đông khách. Mô hình cửa hàng mini đang được thử nghiệm.
- BHX đặt mục tiêu doanh thu 10 tỷ USD vào năm 2030 và có thể tiến hành IPO sau khi xóa hết lỗ lũy kế, với kế hoạch mở rộng nhanh nhưng hiệu quả trong giai đoạn 2027–2028.
Các chuỗi khác: An Khang sẽ mở rộng từ khoảng 320 nhà thuốc vào cuối năm 2025 lên hơn 500 nhà thuốc vào quý 1/2027; năm 2026 là năm đầu tiên chuỗi có lãi trọn vẹn, dù vẫn còn lỗ lũy kế. AvaKids vận hành khoảng 95 cửa hàng, với doanh thu năm 2026 dự kiến đạt khoảng 1.350 tỷ đồng và lợi nhuận quanh mức hòa vốn. Cả hai chuỗi sẽ tập trung vào tăng trưởng doanh thu từ năm 2027.
Phân bổ vốn: Cổ tức năm 2026, chi trả trong năm 2027, có thể cao hơn do lợi nhuận tăng; các phương án bao gồm cổ tức bằng tiền mặt, cổ tức bằng cổ phiếu và mua lại cổ phiếu, sẽ được trình tại ĐHCĐ tới. Tỷ lệ chi trả trong lịch sử ở mức 20–30% lợi nhuận, và ban lãnh đạo dự định nâng mức chi trả khi lợi nhuận tăng trưởng và dòng tiền tự do của BHX cải thiện. Mục tiêu vốn đầu tư XDCB ở mức 2,5–3,5 nghìn tỷ đồng trong năm 2027 và 2–3 nghìn tỷ đồng mỗi năm sau đó. Ban lãnh đạo nhận thấy lãi suất thấp hơn là yếu tố hỗ trợ, trong khi việc tăng lãi suất do lạm phát là rủi ro chính.
Powered by Froala Editor
