Chúng tôi đã tham dự buổi gặp gỡ nhà đầu tư của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vào ngày 8/5. Các điểm chính được ghi nhận như sau.
MWG:
- Đi đúng lộ trình nhằm đạt mục tiêu LNST kế hoạch năm 2026 là 9,2 nghìn tỷ đồng (+30% YoY). Chúng tôi kỳ vọng MWG sẽ vượt mục tiêu này.
- Triển vọng vĩ mô hiện vẫn đi đúng lộ trình theo kịch bản cơ sở năm 2026 của MWG với tăng trưởng GDP 7,5% và lạm phát 4,5%. Theo ban lãnh đạo, tác động của lạm phát đến tâm lý người tiêu dùng từ đầu năm đến nay ở mức "có thể chấp nhận được".
- An Khang dự kiến sẽ có lãi trong năm 2026 khi các khoản lỗ đã giảm xuống mức tối thiểu trong quý 1/2026. Tuy nhiên, chuỗi nhà thuốc này ưu tiên hiệu quả hoạt động hơn là mở rộng quy mô.
- AvaKids tập trung tận dụng nền tảng trực tuyến của MWG nhằm thúc đẩy doanh số online. Việc mở thêm cửa hàng chủ yếu nhằm mục đích tăng độ nhận diện thương hiệu đối với người tiêu dùng.
- Cổ tức và hoạt động mua lại cổ phiếu dự kiến sẽ tăng trong những năm tới nhờ tăng trưởng lợi nhuận cao – mức cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 dự kiến sẽ được chi trả thành hai đợt trong nửa cuối năm 2026.
DMX: Duy trì đà tăng trưởng tích cực nhờ sự khởi sắc của ngành, gia tăng thị phần và đẩy mạnh mảng dịch vụ
- 4 tháng đầu năm 2026 ghi nhận doanh thu đạt 42.200 tỷ đồng, tăng 32% YoY (tăng trưởng doanh thu tại cửa hàng hiện hữu - SSSG đạt 33%). Doanh số Apple và máy lạnh (AC) là các động lực tăng trưởng chính:
- Điện thoại: Apple (20% doanh thu) +60% YoY, Android (22%) +15% YoY.
- Laptop (7% doanh thu) +35%.
- Phụ kiện (5% doanh thu) +30%.
- Điện máy gia dụng (11% doanh thu) +40%.
- Máy lạnh, TV, tủ lạnh, máy giặt (29% doanh thu): +20-40%.
- Dịch vụ (4% doanh thu) +15%.
- Dịch vụ tài chính: Trong 4 tháng đầu năm 2026, tỷ lệ thâm nhập của tài chính tiêu dùng đạt 38% tổng giá trị hàng hóa (GMV) so với mức 35% năm 2025; đạt 28 triệu giao dịch (+13% YoY). Các hỗ trợ từ nhãn hàng cho hoạt động khuyến mãi và marketing trước đây hiện được chuyển sang hỗ trợ lãi suất cho tài chính tiêu dùng trong bối cảnh giá bán tăng do tình trạng thiếu hụt bộ nhớ.
- Dịch vụ kỹ thuật DMX: Doanh thu tăng mạnh 60% lên 1,2 nghìn tỷ đồng, trong đó dịch vụ cho các thiết bị điện tử không mua tại DMX tăng 45% lên 153 tỷ đồng.
- Doanh số trực tuyến qua SuperApp vẫn duy trì ở mức 6% tổng doanh số.
- Nguồn cung: DMX đã lên kế hoạch và đặt hàng cho doanh số cả năm 2026, do đó không mối lo ngại nào về rủi ro thiếu hàng.
- Việc nâng cấp thiết bị ICT nhờ làn sóng AI mới chỉ bắt đầu và dự kiến sẽ tiếp diễn.
- Doanh thu theo quý dự kiến không giảm QoQ do DMX không ghi nhận hiện tượng người tiêu dùng mua trước các sản phẩm do e ngại giá tăng. Quý 2 được kỳ vọng hưởng lợi từ thời tiết nắng nóng và sự kiện World Cup, qua đó hỗ trợ doanh số máy lạnh và TV.
BHX: SSSG cải thiện trong tháng 4 và tháng 5
- 280 cửa hàng mới được mở trong quý 1 – đi đúng lộ trình đạt mục tiêu 1.000 cửa hàng cho cả năm 2026. Các cửa hàng này đã ghi nhận lợi nhuận hoạt động tích cực ở cấp độ cửa hàng.
- Nhóm cửa hàng mở trong năm 2024/2025 ghi nhận lợi nhuận từ HĐKD cấp độ cửa hàng tăng lần lượt 30% và tăng nhiều lần YoY.
- 50% số cửa hàng mới năm 2026 sẽ được mở tại miền Nam, 50% còn lại mở tại miền Bắc và miền Trung.
- BHX ghi nhận sức mua mạnh tại miền Bắc, đặc biệt khi so với miền Trung. Chuỗi BHX vừa mở cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội. Các cửa hàng miền Bắc có quy mô nhỏ hơn so với miền Nam và miền Trung. Ban lãnh đạo kỳ vọng hiệu quả các cửa hàng miền Bắc cũng sẽ tương đương với hai miền còn lại.
- Doanh thu tháng 4 tăng 22% YoY so với mức 19% YoY của quý 1/2026. Tháng 4 và tháng 5 dự kiến sẽ ghi nhận mức cải thiện đáng kể về SSS so với quý 1/2026 khi các cải tiến về danh mục sản phẩm và chất lượng hàng hóa bắt đầu phát huy hiệu quả.
- Biên lợi nhuận ròng quý 1/2026 cải thiện lên 2,9% từ mức 2,4% trong quý 4/2025 nhờ kiểm soát chi phí trên diện rộng (hao hụt - đặc biệt trong dịp Tết, chi phí điện nước, vận hành, logistics) và đòn bẩy hoạt động trong bối cảnh tăng trưởng doanh số ở mức gần 20%.
- Biên lợi nhuận ròng năm 2026 dự kiến duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, ban lãnh đạo tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối trong trung hạn, hướng tới mục tiêu IPO vào năm 2028.
- Các sáng kiến cải thiện chi phí trọng yếu đã hoàn tất, thời gian tới sẽ chỉ còn các sáng kiến nhỏ hơn,
Powered by Froala Editor
