- Chúng tôi điều chỉnh tăng 8% giá mục tiêu lên 32.500 đồng/cổ phiếu, đồng thời nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA, trong bối cảnh giá cổ phiếu đã giảm hơn 10% trong 3 tháng qua.
- Mức tăng trong giá mục tiêu chủ yếu đến từ (1) tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu từ giữa năm 2026 sang cuối năm 2026 và (2) mức tăng 2% trong dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2025–2029 của chúng tôi (lần lượt thay đổi -3%/+1%/+2%/+2%/+4% trong năm 2025/26/27/28/29).
- Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 sẽ tăng mạnh lên 27,3% (so với 10,5% trong dự phóng năm 2025), nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh, biên NIM duy trì vững chắc trong nhóm đầu ngành, và chi phí tín dụng/các khoản thu hồi nợ xấu cải thiện trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi.
- Định giá hấp dẫn: Cổ phiếu MBB hiện đang giao dịch tại P/B dự phóng năm 2025 là 1,4 lần, thấp hơn 7% so với P/B trung vị dự phóng năm 2025 của các ngân hàng khác là 1,50 lần, với ROE dự phóng năm 2025 đạt 20,3%, vượt mức trung vị của các ngân hàng khác là 17,6%.
- MBB dự kiến triển khai mua lại 100 triệu cổ phiếu quỹ sau khi hoàn tất phát hành 62 triệu cổ phiếu mới (tương đương 0,8% lượng cổ phiếu đang lưu hành; đã được phê duyệt tại ĐHCĐ; chưa được đưa vào mô hình dự báo).
- Rủi ro: Chi phí tín dụng cao hơn dự kiến.
Powered by Froala Editor
