- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 8% lên 35.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA.
- Giá mục tiêu cao hơn do tác động tích cực của: (1) mức tăng 8% trong dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2026-2030 (tương ứng mức điều chỉnh tăng 1%/6%/6%/6%/6% cho dự báo các năm 2026/27/28/29/30) và (2) giả định chi phí vốn chủ sở hữu giảm nhẹ do hệ số beta thấp hơn.
- Ban lãnh đạo đặt kế hoạch tăng trưởng LNTT từ 15–20% trong năm 2026 (mục tiêu ROE ≥21% và CIR đạt 29%). Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tăng tốc trong giai đoạn 2026–27 nhờ lợi thế vận hành, hệ sinh thái đa dạng và cơ sở khách hàng lớn của MBB (35 triệu khách hàng năm 2025, mục tiêu đạt 40 triệu năm 2026).
- Định giá hấp dẫn: MBB hiện đang giao dịch với P/B dự phóng 2026 là 1,31 lần, thấp hơn 2% so với mức trung vị của các ngân hàng khác, trong khi ROE dự phóng 2026 đạt 21,5% so với mức trung vị ngành là 18,2%, theo dự báo của chúng tôi.
- Rủi ro: Áp lực lãi suất hoặc chi phí tín dụng cao hơn dự kiến.
Powered by Froala Editor
