- Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPB) từ KÉM KHẢ QUAN xuống BÁN nhưng nâng giá mục tiêu thêm 11,2% lên 29.800 đồng/cổ phiếu.
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi được thúc đẩy bởi (1) dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-2029 tăng 1,5% (tương ứng 0,0%/+0,2%/+0,5%/+1,6%/+4,1% trong dự báo các năm 2025/26/27/28F/29), (2) giả định chi phí vốn chủ sở hữu của LPB giảm do cập nhật hệ số beta, và (3) giả định P/B mục tiêu cao hơn.
- Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại của LPB là khá cao với mức P/B dự phóng năm 2025 là 2,53 lần. LPB hiện đang giao dịch ở mức cao hơn 57% so với mức trung vị của các ngân hàng thương mại khác trong danh mục theo dõi của Vietcap. Dựa theo P/B trượt, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 2,86 lần, cao hơn 2,7 độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử 5 năm.
- Rủi ro: (1) NIM thấp hơn dự kiến và (2) nợ xấu cao hơn dự kiến.
- Yếu tố hỗ trợ: Thu nhập ngoài lãi (NOII) cao hơn dự kiến.
Powered by Froala Editor
