- Chúng tôi cập nhật thông tin về KSB sau báo cáo gần nhất vào ngày 21/7/2025.
- Năm 2025 và 6T đầu 2026, sản lượng tiêu thụ và giá bán đá của KSB đều tăng mạnh nhờ nhu cầu đá xây dựng từ các dự án hạ tầng tăng cao trong khi nguồn cung không đủ. Trong khi đó, mảng KCN ghi nhận diện tích cho thuê mới giảm do hoạt động mở rộng dự án gặp nhiều vướng mắc do thay đổi pháp lý, chi phí bồi thường và giải phóng mặt bằng.
- Năm 2026/2027F, dù doanh thu KCN dự báo giảm do thay đổi phương pháp hạch toán, mảng khai thác đá dự báo tiếp tục là động lực tăng trưởng nhờ (1) sản lượng +24%/2% svck khi nhu cầu đá duy trì ở mức cao & công suất khai thác đá tại mỏ Tam Lập 3 và Thiện Tân 7 được tăng lên, (2) giá bán bình quân +20%/5% svck nhờ cơ cấu sản phẩm cải thiện & nguồn cung thị trường tiếp tục bị hạn chế, (3) biên LN gộp duy trì ở mức cao nhờ các mỏ mới vận hành ở công suất cao hơn, giúp tối ưu lợi thế quy mô (xem chi tiết trang 14-15).
- Cộng thêm lãi bất thường từ công ty liên kết, LNST-CĐTS 2026 dự báo tăng 32% svck, trước khi giảm 3% trong 2027 từ mức nền cao.
- KSB hiện giao dịch ở mức P/E và P/B trượt 12T lần lượt 7,6x và 0,5x, thấp hơn trung vị nhóm công ty cùng ngành.
Powered by Froala Editor
