- Chúng tôi dự phóng doanh số bán BĐS của ITC đạt 159 tỷ đồng năm 2026F và 406 tỷ đồng năm 2027F, tăng mạnh so với mức nền thấp giai đoạn 2024–2025F. Động lực chính đến từ kỳ vọng việc mở bán dự án Sabinco và giai đoạn 2 của Star Village.
+ Dự án Sabinco đã được phê duyệt điều chỉnh quy hoạch 1/500 vào tháng 5/2025. Chúng tôi kỳ vọng dự án sẽ hoàn tất các thủ tục pháp lý còn lại để có thể mở bán từ 2026F và bàn giao từ 2027F.
+ Đối với Star Village, ITC dự kiến triển khai 2 block cao tầng thuộc giai đoạn 1 trong năm 2026F, đồng thời tiếp tục công tác đền bù cho giai đoạn 2.
- Ngoài mảng phát triển dự án, ITC đang sở hữu khách sạn 5 sao La Vela tại vị trí đắc địa trên đường Nam Kỳ Khởi Nghĩa, TP. HCM. Chúng tôi dự phóng khách sạn này mang lại lợi nhuận gộp 187 tỷ đồng năm 2025F và 193 tỷ đồng năm 2026F, chiếm lần lượt 79% và 77% tổng lợi nhuận gộp dự phóng.
- Hiện ITC đang giao dịch ở mức P/B (quý gần nhất) 0,7 lần, thấp hơn mức P/B trung bình 2 năm của nhóm công ty cùng ngành là 1,5 lần. Chúng tôi cho rằng định giá của ITC sẽ được hưởng lợi từ triển vọng doanh số bán BĐS và lợi nhuận tích cực trong giai đoạn 2026–2027F.
- Yếu tố hỗ trợ: Thị trường bất động sản vùng ven hồi phục, thúc đẩy tiến độ và thanh khoản dự án của ITC.
- Rủi ro đầu tư: Thời gian triển khai dự án có thể kéo dài do thủ tục pháp lý chậm; giá bán các dự án mới có thể thấp hơn kỳ vọng.
Powered by Froala Editor
