- Tổng Công ty IDICO (IDC) công bố KQKD quý 1/2026 với doanh thu đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (-17% YoY; -31% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 271 tỷ đồng (-21% YoY; -40% QoQ), lần lượt hoàn thành 16% và 13% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng mức giảm so với cùng kỳ trong KQKD quý 1/2026 chủ yếu do lượng bàn giao đất KCN và đất ở thấp hơn.
- Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ cải thiện trong các quý tiếp theo khi tiến độ bàn giao đất KCN tăng tốc. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của chúng tôicho IDC là 2,0 nghìn tỷ đồng (+4% YoY) và doanh số cho thuê đất KCN là 100 ha (so với khoảng 76 ha trong năm 2025), dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Mảng KCN: Doanh thu của mảng này đạt 406 tỷ đồng trong quý 1/2026 (-31% YoY), chiếm 27% tổng doanh thu. Mặc dù doanh thu thấp hơn, chúng tôi ước tính dòng tiền từ KCN quý 1/2026 tăng 3% YoY đạt 828 tỷ đồng, tương đương 24% dự báo cả năm của chúng tôi, cho thấy tiến độ thu tiền ổn định. Biên lợi nhuận gộp mảng KCN quý 1/2026 đạt 58,8%, tăng từ mức 55,4% trong quý 1/2025, điều mà chúng tôi cho là do giá cho thuê trung bình tại các KCN của IDC cao hơn.
- Doanh số cho thuê đất KCN: IDC chưa công bố kết quả quý 1/2026. Đối với cả năm, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng doanh số cho thuê đất KCN phục hồi lên 100 ha (so với khoảng 76 ha năm 2025), được hỗ trợ bởi quỹ đất sẵn sàng cho thuê quy mô lớn của IDC tại các tỉnh công nghiệp cấp 1. Trong dự báo năm 2026, chúng tôi chủ yếu kỳ vọng KCN Vinh Quang giai đoạn 1 là đợt mở bán mới trọng tâm, trong khi ban lãnh đạo đặt mục tiêu cả KCN Tân Phước 1 và KCN Vinh Quang giai đoạn 1 sẽ bắt đầu mở bán vào quý 4/2026.
- Mảng bất động sản nhà ở: IDC ghi nhận doanh thu bất động sản nhà ở tương đối thấp trong quý 1/2026, do dự án khu đô thị Bắc Châu Giang đã phần lớn được bàn giao trong năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng mảng bất động sản nhà ở sẽ phục hồi trong các quý tiếp theo, chủ yếu nhờ vào việc bán các lô đất còn lại từ dự án Khu dân cư trung tâm mở rộng (Phường 6 – Tây Ninh).
KQKD quý 1/2026 của IDC
Tỷ đồng | Q1 | Q1 | YoY | Dự báo 2026 | KQ Q1/dự báo 2026 |
Doanh thu thuần | 1.793 | 1.486 | -17% | 9.151 | 16% |
- KCN | 589 | 406 | -31% | 3.738 | 11% |
- Năng lượng | 816 | 884 | 8% | 4.094 | 22% |
- BĐS | 182 | 18 | -90% | 346 | 5% |
- Các dịch vụ khác | 207 | 178 | -14% | 973 | 18% |
Lợi nhuận gộp | 551 | 389 | -29% | 3.238 | 12% |
Chi phí bán hàng & quản lý | -102 | -72 | -29% | -431 | 17% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 449 | 316 | -30% | 2.807 | 11% |
Thu nhập tài chính | 65 | 132 | 102% | 405 | 32% |
Chi phí tài chính | -39 | -59 | 51% | -208 | 28% |
Thu nhập ròng từ CTLK | 0 | 0 | 13% | 0 | N.M. |
Thu nhập ròng khác | 45 | 31 | -31% | 20 | 152% |
LNTT | 521 | 420 | -19% | 3.024 | 14% |
LNST | 417 | 338 | -19% | 2.419 | 14% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 343 | 271 | -21% | 2.010 | 13% |
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 30,7% | 26,2% |
| 35,4% |
|
- KCN | 55,4% | 58,8% |
| 60,7% |
|
- Năng lượng | 8,6% | 9,2% |
| 11,8% |
|
- BĐS | 54,1% | -51,0% |
| 57,6% |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 25,0% | 21,3% |
| 30,7% |
|
Biên lợi nhuận ròng | 19,1% | 18,2% |
| 22,0% |
|
Nguồn: Báo cáo tài chính của IDC, dự báo của Vietcap (cập nhật ngày 17/3/2026)
Powered by Froala Editor
