- Chúng tôi cập nhật thông tin về HHV sau báo cáo gần nhất vào ngày 13/2/2025.
- Năm 2025/2026, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST-CĐTS đạt 3,8 nghìn tỷ đồng và 570 tỷ đồng/ 4,4 nghìn tỷ đồng và 798 tỷ đồng.
- Tăng trưởng lưu lượng xe qua trạm ổn định sẽ là động lực chính cho mảng thu phí BOT, trong đó bao gồm lưu lượng mới từ trạm thu phí cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo (đi vào hoạt động cuối tháng 5/2024).
- 6T đầu 2025, doanh thu mảng xây lắp hoàn thành 37% dự báo của chúng tôi (giá trị sản lượng xây lắp còn lại tại cuối quý 2/2025 khoảng 3,9 nghìn tỷ đồng). Chúng tôi kỳ vọng doanh thu mảng xây lắp sẽ tăng tốc trong quý 4/2025 và 2026. HHV với kinh nghiệm thi công dày dặn (đặc biệt về hầm) sẽ có lợi thế trúng thầu thêm nhiều dự án trong tương lai.
- Sơ bộ 9T 2025, HHV đã hoàn thành 69%/81% dự báo tổng doanh thu/LNST năm 2025 của chúng tôi
- HHV hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12T là 14,7 lần, thấp hơn so với trung vị P/E của các công ty cùng ngành. Chúng tôi tin rằng định giá của HHV sẽ tiếp tục được hưởng lợi trong bối cảnh tăng tốc đầu tư công trong thời gian tới.
- Rủi ro đầu tư: (1) Giá vật liệu xây dựng biến động bất lợi, (2) Chậm trễ trong giải ngân vốn đầu tư công, (3) Áp lực đòn bẩy tài chính gia tăng, (4) Rủi ro quản trị (xem trang 21).
Powered by Froala Editor
