Vietcap Mobile App 
Vietcap Trading 
Tải Vietcap Pro 
Mở tài khoản 
Vietcap IQ 
Vietcap Academy 
Vietcap Webinar 
Hướng dẫn chung 
HDC công bố KQKD trong quý 1/2025 với doanh thu đạt 99 tỷ đồng (-40% QoQ nhưng +16% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 14 tỷ đồng (so với 192 triệu đồng trong quý 4/2024 và 1 tỷ đồng trong quý 1/2024), chủ yếu nhờ vào việc bàn giao dự án Ngọc Tước 2 với biên lợi nhuận gộp cao.
Mặc dù doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS trong quý 1/2025 chỉ hoàn thành 15% và 8% dự báo cho năm 2025 của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi nào đáng kể đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho năm 2025 (173 tỷ đồng; +167% YoY), dù cần thêm đánh giá chi tiết. Chúng tôi kỳ vọng backlog từ dự án The Light City P1 và Ngọc Tước 2 sẽ được ghi nhận trong năm (tổng backlog chưa ghi nhận vào cuối năm 2024 vào khoảng 350 tỷ đồng, theo thông tin từ HDC), cùng với việc ghi nhận chuyển nhượng dự án Thống Nhất (dự kiến đóng góp khoảng 48% vào dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho năm 2025 của chúng tôi).
HDC có kế hoạch bán hàng cho năm 2025 với việc mở bán phân khu mới tại dự án The Light City vào tháng 5 và nhà ở xã hội tại Ecotown Phú Mỹ trong năm nay, theo thông tin từ ban lãnh đạo tại lần triệu tập ĐHCĐ năm 2025 đầu tiên vào ngày 21/04 vừa qua (xem chi tiết tại Điểm tin cho HDC của chúng tôi). Ban lãnh đạo cũng trình bày kế hoạch thoái vốn toàn bộ tại dự án Đại Dương, với dự kiến ghi nhận theo từng đợt trong năm 2025 và 2026, bên cạnh kế hoạch chuyển nhượng dự án Thống Nhất và bàn giao BĐS. Chúng tôi hiện dự báo HDC sẽ ghi nhận một phần thoái vốn của dự án Đại Dương trong giai đoạn 2026–2027, trong khi việc thoái vốn phần còn lại vẫn chưa được đưa vào dự báo lợi nhuận hiện tại của chúng tôi.
KQKD trong quý 1/2025 của HDC
Tỷ đồng | Q1 | Q1 | YoY | 2025F | Q1/Dự báo năm 2025 |
Doanh thu thuần | 85 | 99 | 16% | 644 | 15% |
| 35 | 39 | 10% | 409 | 10% |
| 50 | 60 | 20% | 236 | 25% |
Lợi nhuận gộp | 15 | 36 | 148% | 243 | 15% |
| 10 | 30 | 192% | 221 | 13% |
| 5 | 7 | 52% | 22 | 31% |
|
|
|
|
|
|
Chi phí SG&A | -12 | -14 | 19% | -63 | 22% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 3 | 22 | 673% | 180 | 13% |
Thu nhập tài chính | 12 | 3 | -76% | 119 | 2% |
Chi phí tài chính | -9 | -12 | 29% | -82 | 14% |
Thu nhập từ công ty LDLK | -5 | 3 | N.M. | 0 | N.M. |
Lãi/lỗ khác | 0 | 0 | N.M. | 0 | N.M. |
LNTT | 0 | 17 | 142x | 217 | 8% |
LNST | 1 | 14 | 12x | 173 | 8% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 1 | 14 | 929% | 173 | 8% |
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 17,2% | 36,9% |
| 37,7% |
|
| 28,6% | 75,8% |
| 54,0% |
|
| 9,2% | 11,6% |
| 9,5% |
|
Chi phí SG&A/doanh thu | 13,8% | 14,1% |
| 9,8% |
|
Biên LN từ HĐKD | 3,4% | 22,7% |
| 27,9% |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 1,5% | 13,7% |
| 26,9% |
|
Nguồn: HDC, Vietcap dự báo (cập nhật ngày 21/03/2025)
Powered by Froala Editor
