* CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) công bố KQKD quý 3/2026 với doanh thu đạt 116 tỷ đồng (+23% QoQ; +14% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 63 tỷ đồng (+45% QoQ; -88% YoY). Lợi nhuận được hỗ trợ bởi khoản lãi 78 tỷ đồng còn lại từ việc ghi nhận chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương và 41 tỷ đồng thu nhập từ nhận đền bù đất tại dự án Phước Thắng, qua đó bù đắp cho việc tiếp tục ghi nhận khoản lỗ từ HĐKD và chi phí tài chính tăng so với cùng kỳ.
* Trong 9T 2026, doanh thu tăng 63% YoY lên 459 tỷ đồng, trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 73% YoY xuống 163 tỷ đồng, chủ yếu do mức nền cao trong 9T 2025, khi HDC ghi nhận phần lớn khoản lãi từ việc chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương.
* Tại thời điểm cuối quý 3/2026, giá trị backlog chưa ghi nhận vào doanh thu của HDC đạt khoảng 513 tỷ đồng, chủ yếu đến từ các dự án Ngọc Tước 2 và The Light City Giai đoạn 1.
* Do LNST sau lợi ích CĐTS 9T 2026 mới hoàn thành 52% dự báo cả năm 2026 của chúng tôi (315 tỷ đồng; -51% YoY), chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2026 do chi phí tài chính cao hơn và tiến độ bàn giao BĐS chậm hơn dự kiến, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
* Tại thời điểm cuối quý 3/2026, tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu của HDC đạt 51,9% so với mức 49,3% vào cuối quý 2/2026 và 41,0% vào cuối năm 2025.
* Kế hoạch mở bán quý 4/2026: HDC đang chuẩn bị cho kế hoạch mở bán đợt tiếp theo của dự án The Light City Giai đoạn 1 vào cuối năm 2026, với khoảng 100 căn và tổng giá trị dự kiến khoảng 1 nghìn tỷ đồng, cùng với dự kiến đưa vào kinh doanh 8 căn thấp tầng tại dự án Tây 3/2. Đối với dự án nhà ở xã hội Ecohome 1, hợp đồng mua bán dự kiến sẽ được ký kết vào tháng 11/2026, hiện sở ngành liên quan đang xem xét hồ sơ.
* Vào ngày 22/09/2026, HĐQT của HDC đã ban hành nghị quyết thông qua chủ trương chuyển nhượng dự án HODECO Seavillage (diện tích 2,58 ha, HDC sở hữu 50% lợi ích kinh tế). Giá trị chuyển nhượng dự kiến đạt 1,05 nghìn tỷ đồng. Công ty kỳ vọng việc chuyển nhượng dự án sẽ hoàn tất trong năm 2027. Báo cáo Cập nhật gần nhất vào ngày 09/01/2026 của chúng tôi chưa phản ánh tác động tiềm năng từ kế hoạch chuyển nhượng dự án này. Chúng tôi đánh giá kế hoạch này là yếu tố tích cực đối với HDC, một phần bủ đắp cho triển vọng doanh số bán hàng thấp hơn so với dự báo trước đây (xem thêm chi tiết trong Bản tin chứng khoán 22/09/2026).
KQKD quý 3 và 9T 2026 của HDC
Tỷ đồng | Q3 | Q3 | YoY | 9T | 9T | YoY | Dự báo 2026 | KQ 9T 2026/ |
Doanh thu thuần | 102 | 116 | 14% | 281 | 459 | 63% | 1.119 | 41% |
| 8 | 12 | 38% | 59 | 188 | 218% | 877 | 21% |
| 94 | 104 | 12% | 222 | 271 | 22% | 242 | 112% |
Lợi nhuận gộp | 17 | 20 | 17% | 64 | 171 | 166% | 442 | 39% |
| 3 | -1 | N.M. | 36 | 118 | 229% | 419 | 28% |
| 15 | 21 | 42% | 29 | 54 | 88% | 23 | 234% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Chi phí SG&A | -28 | -31 | 11% | -59 | -83 | 40% | -93 | 89% |
Lợi nhuận từ HĐKD | -10 | -11 | N.M. | 5 | 89 | 1539% | 349 | 25% |
Thu nhập tài chính | 700 | 93 | -87% | 775 | 96 | -88% | 149 | 64% |
Chi phí tài chính | -20 | -43 | 114% | -53 | -127 | 139% | -104 | 122% |
Thu nhập từ công ty LDLK | 6 | -9 | N.M. | 32 | 0 | N.M. | 0 | N.M. |
Lãi/lỗ khác | -2 | 40 | N.M. | -2 | 149 | N.M. | 0 | N.M. |
LNTT | 673 | 70 | -90% | 757 | 207 | -73% | 393 | 52% |
LNST | 539 | 63 | -88% | 610 | 165 | -73% | 315 | 52% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 538 | 63 | -88% | 609 | 163 | -73% | 315 | 52% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 16,9% | 17,3% |
| 22,9% | 37,3% |
| 39,5% |
|
| 30,7% | -6,2% |
| 60,5% | 62,5% |
| 47,7% |
|
| 15,6% | 20,0% |
| 12,9% | 19,8% |
| 9,5% |
|
Chi phí SG&A/doanh thu | 27,1% | 26,5% |
| 21,0% | 18,0% |
| 8,3% |
|
Biên LN từ HĐKD | -10,2% | -9,2% |
| 1,9% | 19,3% |
| 31,2% |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 527,3% | 54,0% |
| 216,7% | 35,5% |
| 28,1% |
|
Nguồn: HDC, dự báo của Vietcap (cập nhật ngày 09/01/2026)
Powered by Froala Editor
